Září přineslo výrazný nárůst cen zemědělských výrobců

Ceny průmyslových výrobců v září meziměsíčně stagnovaly, trh i náš odhad ukazoval na mírný růst o 0,1 %. V meziročním vyjádření vzrostly průmyslové ceny o 1,7 %, což bylo také pod odhadem trhu i tím naším. Inflační tlaky z titulu cen ropy v korunovém vyjádření pomalu mizí, když se ceny ve skupině koksu a rafinovaných ropných produktů zvýšily jen o 0,5 % m/m. V srpnu přitom tyto ceny poskočily o 7,9 % m/m. V následujících měsících bychom se tak měli dočkat snižování dynamiky cen paliv i ve spotřebitelském koši za podmínky, že se ČNB nepokusí intervenovat ve směru slabší koruny.

Pozitivní dopad nižších korunových cen ropy však může více než kompenzovat vývoj cen zemědělských výrobců. Ty v září vzrostly o výrazných 3,1 % m/m. Meziroční dynamika dosáhla dokonce +10,3 % a jak upozornil ČSÚ, jedná se o nejvyšší meziroční nárůst za posledních 13 měsíců. Ceny zemědělských komodit na světových trzích dosáhly vrcholu už zhruba během letních měsíců, a tak je zářijový nárůst českých cen zemědělských výrobců pravděpodobně důsledkem špatné domácí úrody. Vzhledem k dlouhodobému tlaku na pokles marží můžeme očekávat brzké přelití inflačních tlaků i do cen potravin ve spotřebitelském koši.

Dynamika cen stavebních prací byla podle odhadu ČSÚ stejná jako v srpnu. Meziměsíčně tedy ceny stagnovaly, v meziročním vyjádření pak byly o 0,4 % nižší. Špatnou situaci ve stavebnictví potvrzují pravidelné měsíční údaje. Nepředpokládáme, že by se na tomto obrázku mělo něco zásadním způsobem změnit kvůli pokračující fiskální konsolidaci, obecně slabé domácí poptávce a nízké důvěře v ekonomiku. Ceny tržních služeb v podnikatelské sféře v září vzrostly o 1,3 % m/m. Meziročně poklesly o 0,5 %.

Ceny ropy v korunovém vyjádření by již v září dále růst neměly, důvodem je posilující koruna vůči dolaru. To bude zmírňovat inflační tlaky na růst cen v odvětvích, která jsou cenami ropy nejvíce ovlivňována. Případné intervence ČNB na devizovém trhu (na páru koruna-euro) v nejbližší době neočekáváme. Růst cen lze dále očekávat v potravinářském průmyslu. V průměru by se výrobní ceny tento rok měly zvednout o 2,2 %. Příští rok očekáváme mírně nižší růst o zhruba 2,0 %. Záležet bude samozřejmě zejména na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit).

Marek Dřímal
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  15.10.2012


PředchozíDalší