Úspěšný začátek týdne pro regionální měny

Regionálním měnám se na začátku týdne dařilo. Zveřejnění spíše negativních údajů z české ekonomiky na korunu velký vliv nemělo, česká měna si naopak zhruba tři desetiny procenta připsala. K větším ziskům měl nakročeno zlotý, který ale svůj pohyb částečně korigoval po holubičích komentářích polských centrálních bankéřů v reakci na nižší než očekávanou zářijovou inflaci v Polsku. Nejúspěšnější měnou v regionu se tak stal forint, který posílil o zhruba půl procenta.

Pondělí přineslo poslední pravidelné měsíční indikátory z české ekonomiky. Ceny průmyslových výrobců v září meziměsíčně stagnovaly (trh +0,1 % m/m), v meziročním vyjádření vzrostly o 1,7 % (trh +2,0 % y/y). Inflační tlaky z titulu cen ropy v korunovém vyjádření pomalu mizí, v následujících měsících bychom se tak měli dočkat snižování dynamiky cen paliv i ve spotřebitelském koši za podmínky, že se ČNB nepokusí intervenovat ve směru slabší koruny. Pozitivní dopad nižších korunových cen ropy však může více než kompenzovat vývoj cen zemědělských výrobců. Ty v září vzrostly o výrazných 3,1 % m/m. Meziroční dynamika dosáhla dokonce +10,3 % (nejvyšší meziroční nárůst za posledních 13 měsíců) zřejmě jako důsledek špatné domácí úrody. Vzhledem k dlouhodobému tlaku na pokles marží můžeme očekávat brzké přelití inflačních tlaků i do cen potravin ve spotřebitelském koši.

Běžný účet platební bilance v srpnu vykázal hluboký deficit ve výši 26,6 mld. CZK (konsenzus trhu 20,6 mld. CZK). Obchodní bilance skončila v přebytku 4 mld. CZK, nejvýraznější překvapení se tak koncentrovalo do bilance výnosů. Její deficit dosáhl v srpnu 34,3 mld. CZK a výrazně tak zaostal za naším očekáváním. Odliv dividend do zahraničí činil 21,3 mld. CZK. Bilance služeb vykázala přebytek 3,4 mld. CZK, zatímco běžné převody skončily téměř vyrovnané (+0,3 mld. CZK). Finanční účet v srpnu uzavřel v přebytku 26,5 mld. CZK. Celkově tak data stále ukazují, že česká ekonomika nemá problém s vnější nerovnováhou.

Polské spotřebitelské ceny vzrostly v září o 0,1 % m/m (trh +0,3 %). Meziročně byly vyšší o 3,8 % (trh +4,0 %). Nižší než očekávaná inflace vyvolala holubičí komentáře ze strany některých polských centrálních bankéřů a zvýšila proto pravděpodobnost snížení sazeb na příštím zasedání NBP, které se uskuteční 6. až 7. listopadu.

Zítra se dočkáme dalších dat z Polska, bude zveřejněna zářijová zaměstnanost a průměrné hrubé mzdy. U obou indikátorů očekávají trhy meziměsíční pokles o 0,1 %.

Swapová křivka dnes na krátkém konci poklesla o 1 bb, na dlouhém konci o zhruba 2 bb.


Komerční banka  |  16.10.2012


PředchozíDalší