Průmysl v říjnu vzrostl jen díky kalendářním faktorům

Říjnová statistika průmyslové produkce přinesla na první pohled pozitivní překvapení. Zatímco konsenzus trhu ukazoval na meziroční růst produkce o 3,8 % (náš odhad byl mírně pesimističtější), průmysl si nakonec polepšil o 4,1 % y/y. Po zářijovém hlubokém propadu o 7,1 % y/y vypadá toto číslo dobře, do hry však opět vstupují kalendářní vlivy. Letošní říjen měl totiž o tři pracovní dny více než ten loňský. Po očištění o nestejný počet pracovních dní se tak opět odhaluje obrázek snižující se průmyslové aktivity. Upravená data ukazují na pokles produkce o 3,3 % y/y.

Také meziměsíční údaje potvrzují, že příliš důvodů k optimismu říjnová statistika nepřináší. Říjnový výstup oproti září poklesl o 0,7 % m/m (SA, WDA), což sice bylo mírně lepší než náš odhad (-1,0 % m/m), i tak ale tato hodnota svědčí o pokračujících problémech v průmyslovém sektoru.

Hodnota nových zakázek v průmyslu se v říjnu zvýšila o 5,5 % y/y. Vzrostly jak zakázky ze zahraničí (+6,4 %), tak z domácí ekonomiky (+3,3 %). Překvapivě vysoký nárůst zaznamenaly objednávky motorových vozidel a dalších dopravních prostředků o 8,9 % y/y. Velký vliv ale zřejmě měly i zmíněné pozitivní kalendářní faktory. Ty ovlivnily i data pro tržby z přímého vývozu (růst o 4,4 % y/y) a domácí tržby (+6,5 % y/y).

Podle ČSÚ se v říjnu nejvíce meziročně snížila produkce v odvětvích výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu (-6,3 %), výroba počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení (-7,7 %) a výroba základních kovů, hutní zpracování, slévárenství (-6,2 %). Produkce naopak vzrostla v odvětvích výroba strojů a zařízení (+18,3 %), výroba elektrických zařízení (+9,6 %) a výroba chemických látek a chemických přípravků (+23,7 %).

Zaměstnanost v průmyslovém sektoru zaznamenala v říjnu meziroční pokles o 0,5 %. Průměrná měsíční nominální mzda zaměstnanců vzrostla o 4,5 % y/y na 26 647 Kč. Pokračuje tak snižování zaměstnanosti v sektoru, což je konzistentní s recesí v české ekonomice i nižší ekonomickou aktivitou v zahraničí.

Česká průmyslová výroba od začátku roku poklesla o 4,5 % kumulativně (SA, WDA). A ani výhled pro další měsíce není příliš příznivý. Německé tovární objednávky jsou od začátku roku nižší o 3,5 % kumulativně, hluboký propad je patrný i u registrací aut v eurozóně či Německu. Situace v eurozóně je vážná, recese by zde měla trvat až do konce letošního roku, což se samozřejmě musí na exportně zaměřeném českém průmyslu negativně projevit. Výrazné zpomalení by pak měl zaznamenat i náš největší obchodní partner, Německo. Tamní ekonomika by měla podle našich kolegů z SG v závěru letošního roku poklesnout o 0,3 % q/q. Z mezikvartálního pohledu očekáváme pokles české průmyslové výroby i v dalších čtvrtletích (SA, WDA). V průměru za letošní rok by měl průmysl v podstatě stagnovat, v příštím roce očekáváme pokles o 1,8 %.

Říjnové údaje o stavebnictví potvrzují předchozí negativní trendy. Stavebnictví zaznamenalo pokles o 4,3 % y/y, po očištění o kalendářní vlivy se stavební produkce snížila o 8,0 % y/y. Meziměsíčně stavebnictví pokleslo o 0,7 % (sa, wda). Problémy stavebního sektoru jsou dlouhodobé a odráží nízkou výkonnost české ekonomiky – nižší investiční aktivitu soukromého sektoru i škrty ve veřejných výdajích na infrastrukturní projekty. Těžkou situaci ve stavebnictví dokládá i vývoj zaměstnanosti. Průměrný evidenční počet zaměstnanců v podnicích s 50 a více zaměstnanci se v říjnu meziročně snížil o 3,9 %. Vyhlídky sektoru nadále příznivé nejsou. Počet vydaných stavebních povolení byl v říjnu meziročně o 2,1 % y/y nižší. Orientační hodnota nově povolených staveb poklesla o 4,3 %. V letošním roce očekáváme celkový pokles stavebnictví o 7,8 %, příští rok by se tento sektor měl stabilizovat, když očekáváme mírný růst o 1,2 %.

Marek Dřímal
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  10.12.2012


PředchozíDalší