Koruně úvod nového roku příliš nevyšel

České koruně se během prvního lednového pracovního týdne příliš nedařilo. Proti euru ztratila téměř jedno procento. Zatímco na počátku středeční seance se kurz nacházel ještě v okolí úrovně 25,10 CZK/EUR, v pátek odpoledne se již kurz dostal na dohled úrovni 25,40 CZK/EUR. Nejúspěšnější měnou regionu byl v uplynulém týdnu maďarský forint, který v podstatě stagnoval. Naopak polský zlotý oslabil nejvýrazněji, a to o 1,2 %.

Středoevropské měny doplácejí na zhoršené ekonomické fundamenty, což samozřejmě platí i pro českou korunu. Celý loňský rok byl ve znamení klesající domácí poptávky, ve druhé polovině loňského roku začala být stále více patrná i recese v eurozóně a tedy slábnoucí zahraniční poptávka. To potvrdila v tomto týdnu zveřejněná statistika PMI indexu průmyslové aktivity za prosinec. Pátý pokles v řadě na 46,0 bodu znamenal pád na nejnižší úroveň za posledního tři a půl roku. Varující byl zejména propad nových objednávek v důsledku nižší poptávky na domácím i zahraničním trhu koncentrující se zejména do automobilového průmyslu a stavebnictví. Jedná se tedy o další z řady indikátorů, že recese, která začala na počátku loňského roku, přetrvala až do jeho závěru.

Nadcházející týden přinese celou řadu makroekonomických indikátorů, které by měly potvrdit, že recese v české ekonomice pokračuje. Slabou domácí poptávku potvrdí listopadová statistika maloobchodních tržeb (zveřejněná v pátek). Hned úvod týdne pak přinese data listopadové průmyslové výroby a zahraničního obchodu. Tady se obáváme, že bude potvrzena jak slabá tuzemská ekonomická aktivita, tak bude patrná i slábnoucí poptávka ze zahraniční. Nepříznivý makroekonomický obrázek pak přinese ve středu publikovaná prosincová míra nezaměstnanosti, kde zřejmě uvidíme poměrně významný vzestup (zejména kvůli negativní sezónnosti). Z pohledu centrální banky bude klíčový výsledek prosincové inflace, která vyjde ve středu. Pokud by data skončila výrazněji pod prognózou ČNB, bude to znamenat významný protiinflační faktor. A toto riziko není malé. Tržní konsensus vidí prosincovou meziroční inflaci na 2,4 %, což odpovídá i našemu odhadu. ČNB ovšem ve své poslední prognóze předpokládá 2,8 %. A jak dnes opět pro HN potvrdil viceguvernér Tomšík, devizové intervence jsou z pohledu ČNB nejlepší cesta k dalšímu uvolnění měnové politiky. Pokud skutečně data příštího týdne zklamou, cesta k oslabení směrem ke 25,50 CZK/EUR bude otevřená.

JAN VEJMĚLEK
Hlavní ekonom
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  4.1.2013


PředchozíDalší