Obchodní bilance v prosinci zklamala svým nízkým přebytkem

Prosincový zahraniční obchod dle přeshraniční metodiky zklamal. Celková bilance skončila v přebytku pouze 6,4 mld. CZK (trh očekával 16,5 mld. CZK a my dokonce 20,3 mld.), což bylo meziročně o 0,7 mld. CZK méně. Zklamaly svým hlubším propadem i vývozy, které klesly o 7,1 % meziročně, když jsme očekávali pokles o 5,7 % (trh dokonce očekával pokles pouze o 3,0 % meziročně). Prosincový zahraniční obchod tak nenavázal na dobré výsledky z předchozích dvou měsíců a meziměsíčně se zhoršil přibližně o 15 mld. CZK (sezónně očištěná data). Na druhou stranu bychom neměly tento výsledek přeceňovat. Loňský prosinec byl extrémně ovlivněn nižším počtem pracovních dní (od roku 1998 nebyl sezónně očištěný počet pracovních dní nikdy nižší), což samozřejmě způsobuje vyšší volatilitu u měsíčních ukazatelů. Daleko důležitější bude nastolený trend na začátku letošního roku.

Dle ČSÚ v roce 2012 ve srovnání s rokem 2011 vzrostl vývoz o 6,4 % a dovoz o 2,4 %. Obrat zahraničního obchodu meziročně stoupl o 248,5 mld. CZK na 5 814,8 mld. CZK. Obchodní bilance skončila aktivem 310,8 mld. CZK, které bylo meziročně o 119,6 mld. CZK vyšší. Ke zlepšení bilance došlo hlavně u strojů a dopravních prostředků (vzestup aktiva o 74,5 mld. CZK) a průmyslového spotřebního zboží (růst přebytku o 26,4 mld. CZK). Prohloubil se naopak schodek obchodu s minerálními palivy o 9,9 mld. CZK. Zahraniční obchod se státy EU skončil v roce 2012 přebytkem 710,0 mld. CZK, který byl meziročně o 36,6 mld. CZK vyšší. Se státy mimo EU se schodek zmenšil o 83,1 mld. CZK na 399,2 mld. CZK.

Loňská bilance zahraničního obchodu byla opět rekordní. S velkou pravděpodobností se však nebude jednat o poslední rekord, v letošním roce totiž očekáváme dokonce přebytek 382,7 mld. CZK a další zlepšení vidíme i v roce 2014. Letošní dynamika u nominálních exportů a importů zpomalí, nicméně i tak bychom se měly pohybovat v černých číslech (v průměru +2,5 % y/y u exportů a +0,7 % u importů). Mimo zlepšující se situaci v Německu bude nominální vývozy podporovat i slabší koruna. Ta ovšem bude zvyšovat i dovozy. Pozitivně v delším období bude působit intratemporální substituce (postupná náhrada dražších dovozů domácí výrobou a vyšší objem reálných vývozů díky zlepšené cenové konkurenceschopnosti), tedy pokud centrální banka udrží slabší korunu po delší období a ne pouze na několik čtvrtletí.

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  6.2.2013


PředchozíDalší