Běžný účet zahájil rok 2013 přebytkem ve výši 6 mld. CZK

Lednový běžný účet platební bilance skončil v přebytku 6 mld. CZK, který tak nepatrně zaostal za očekáváním trhu. Ve srovnání s naším pesimističtějším odhadem se největší překvapení koncentrovalo do běžných transferů, kde jsme očekávali poměrně hluboké záporné saldo.

Obchodní bilance v lednu skončila v přebytku 7,6 mld. CZK, což ve srovnání s loňským lednem znamenalo meziroční zhoršení o 9,3 mld. CZK. Meziroční zhoršení jsme zaregistrovali i u bilance služeb, jejíž přebytek byl nižší o 1,8 mld. CZK. Bilance výnosů dopadla velmi podobně jako vloni s deficitem 7,5 mld. CZK, zatímco běžné převody zaznamenaly překvapivý přebytek 2,4 mld. CZK, když vloni se jednalo o deficit 5,1 mld. CZK. V rámci nich bylo zahrnuto aktivní saldo převodů do ČR z rozpočtu EU ve výši 3,7 mld. Kč.

Odliv kapitálu na finančním účtu dosáhl 24,7 mld. CZK zejména kvůli negativnímu saldu přímých zahraničních investic (-49,2 mld. CZK), které bylo jen částečně kompenzováno přebytkem portfoliových investic na úrovni 26,0 mld. CZK. Dle ČNB k zápornému saldu přímých investic v tuzemsku došlo kvůli poskytnutí krátkodobých úvěrů subjektům ve skupině zahraničního investora a u investic v zahraničí uskutečnění akvizic do základního kapitálu. Saldo přílivu portfoliových investic bylo ovlivněno zejména na straně aktiv snížením držby nerezidentských majetkových a dluhových cenných papírů českými subjekty. Saldo ostatních investic bylo aktivní ve výši 7 mld. Kč v důsledku zvýšení pasiv podniků.

Příznivé trendy na běžném účtu platební bilance by měly přetrvávat i v letošním roce. Především díky zahraničnímu obchodu, kde očekáváme další zvýšení přebytku, existuje pro letošní rok celkem slušná šance, že bude poprvé od roku 1993 vykázán přebytek běžného účtu (podle našeho odhadu ve výši 0,1 % HDP). A co víc, aktivem ve výši cca 0,8 % HDP by měl skončit i kapitálový účet díky obnovení přílivu prostředků z fondů EU. Výrazný přebytek ve výši 3,8 % HDP předpokládáme u finančního účtu. U přímých zahraničních investic počítáme s přílivem téměř 100 mld. CZK, i když ze zhruba 85 % se bude jednat o reinvestované zisky. U portfoliových investic se patrně dočkáme opět emise státních dluhopisů na zahraničních trzích v objemu 2 mld. EUR.

Miroslav Frayer
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.
Societe Generale Group

Komerční banka  |  19.3.2013


PředchozíDalší