ČNB zachovává chladnou hlavu

Česká národní banka na svém zasedání rozhodla o tom, že se úrokové sazby nezmění, a pravděpodobně ani nezahájí devizové intervence. Jde o krok, který není ničím překvapivý. Pravděpodobnost, že se ale dočkáme na některém z dalších zasedání změny v podobě intervencí, roste.

Pro změnu úrokových sazeb v současné době není prostor. Sazby jsou na technické nule, a prostor pro to, aby klesaly, také není. Banka již dříve naznačila, že sazby do záporných hodnot nepůjdou. Proto se v nejbližší době žádné změny sazeb nedočkáme. Sazby by mohly vzrůst až ve chvíli, kdy ekonomika začne výrazněji růst, a to nastane nejdříve v druhé polovině příštího roku.

Potenciálním nástrojem, který tedy zůstává, jsou devizové intervence. Ty by měly přijít ve chvíli, kdy reálně začne hrozit riziko deflace, tedy celkového poklesu cen v ekonomice. Deflace je pro ekonomiku nezdravá, a banka by se tomu snažila zabránit. Aktuálně inflace je 1,7 %, nepatrně méně, než je cíl banky. Pokud by dále klesala, je možné, že banka se rozhodne zasáhnout a k intervencím dojde. Některé předstihové ukazatele ale naznačují zlepšení ekonomiky. Výrazně to je vidět např. u důvěry českých spotřebitelů, nebo u německého PMI, což předpovídá lepší situaci do budoucna a tím oddálení potřeby intervenovat.

Ing. Michal Kozub
Analytik
Home Credit a.s.

Home Credit  |  28.3.2013


PředchozíDalší