Zahraniční obchod za duben pozitivně překvapil po všech stránkách

Dubnový zahraniční obchod dle přeshraniční metodiky skončil i nad naším optimističtějším odhadem, když vykázal přebytek 33,0 mld. CZK. Přebytek dle národní metodiky byl ve srovnání s naším odhadem pouze mírně vyšší (12,9 mld. CZK), ve srovnání s trhem se však také jednalo o výrazné pozitivní překvapení. Lépe ve srovnání s odhady skončila i dynamika vývozů, které se v dubnu meziročně zvýšily o 6,4 %, dovozy pak o 1,3 %. Celkově tak zveřejněná data vyznívají velmi pozitivně, ať už z pohledu dynamiky či celkových bilancí. Dynamika vývozů pak dává velkou naději, že se minimálně naplní i náš optimistický odhad na zítřejší průmyslovou výrobu, kde očekáváme růst za duben o 1,0 % meziročně. Dokonce by výsledek mohl být ještě lepší.

Z meziměsíčního pohledu vývozy v dubnu vzrostly o slušných 3,7 % (po sezónním očištění). Dovozy se pak zvýšily o 0,9 %. Celková bilance se zlepšila o přibližně 9 mld. CZK a vrátila se tak na úrovně, které jsme naposledy viděli v říjnu a listopadu loňského roku. Za meziměsíčním zlepšením jednoznačně stále bilance očištěná o komodity.

Dle ČSÚ bilance zahraničního obchodu skončila v dubnu přebytkem 33,0 mld. CZK, který byl meziročně o 13,0 mld. CZK vyšší. Přebytek meziročně vzrostl u strojů a dopravních prostředků o 12,6 mld. CZK, průmyslového spotřebního zboží o 2,4 mld. CZK, polotovarů a materiálů o 2,2 mld. CZK a nápojů a tabáku o 0,2 mld. CZK. Deficit se naopak prohloubil u chemických výrobků o 1,9 mld. CZK, minerálních paliv o 1,0 mld. CZK a potravin a živých zvířat o 0,4 mld. CZK. Pokles kladného salda byl zaznamenán u surovin o 0,5 mld. CZK.

Bilance zahraničního obchodu se až do loňského listopadu vyvíjela velmi dobře, nicméně v dalších měsících se zhoršila. Data za duben přináší po delší době opět optimistický výsledek, uvidíme, zda ho potvrdí i nadcházející měsíce. Vnější prostředí se však již začíná zlepšovat, po dočasném poklesu se zlepšují i německé vpředhledící indikátory. Nakonec velmi slušně dopadly i dubnové nové registrace aut v EU a Německu, kde až do března byl patrný velmi nepříznivý klesající trend. Poslední data tak přináší určité známky optimismu pro český exportně orientovaný průmysl, včetně toho automobilového. Pokud koruna zůstane slabá, pozitivně by mohla začít působit intratemporální substituce (postupná náhrada dražších dovozů domácí výrobou a vyšší objem reálných vývozů díky zlepšené cenové konkurenceschopnosti). Konečný dopad bude záviset na centrální bance - zda udrží slabší korunu po delší období nebo pouze na několik čtvrtletí (zde by se intratemporální substituce jen těžko prosadila). Celkově by letošní dynamika u nominálních exportů a importů měla zpomalit (v průměru +2,0 % y/y u exportů a +2,4 % u importů). Český zahraniční obchod měl letos dosáhnout přebytku 302,2 mld. CZK. Nového rekordu se tak patrně nedočkáme, když vloni zahraniční obchod skončil v přebytku 310,1 mld. CZK.

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  6.6.2013


PředchozíDalší