Platební bilance (duben 2013)

Běžný účet platební bilance v dubnu překvapil přebytkem 4,2 mld. CZK, když konsenzus trhu předpokládal naopak schodek 1,2 mld. CZK. V meziročním vyjádření se běžný účet zlepšil o více jak 2,5 mld. CZK.

Za naším odhadem ale dubnový výsledek zaostal, což bylo způsobeno především hlubším deficitem bilance výnosů ve výši 16,2 mld. CZK (meziročně -7,1 mld. CZK), z čehož odliv dividend představoval 7,8 mld. CZK. Hůře dopadly i běžné transfery, jejichž saldo bylo negativní, a to -5,24 mld. CZK (-2,6 mld. CZK y/y). Naopak obchodní bilance se těšila vysokému přebytku 19,2 mld. CZK s meziročním zlepšením o 10 mld. CZK, bilance služeb pak zaznamenala aktivní saldo v úhrnu 6,4 mld. CZK (+2,5 mld. CZK y/y).

Velkou měrou se na rozdílech mezi očekáváním a realitou podílela výrazná revize dat za první kvartál. Zatímco v květnu byl zveřejněn za první tři měsíce letošního roku deficit běžného účtu ve výši 2,1 mld. CZK, revidovaná data ukazují na přebytek 16,8 mld. CZK.

Dubnový finanční účet platební bilance skončil v přebytku 2,3 mld. CZK. Hluboký deficit bilance ostatních investic (-36,2 mld. CZK), který byl způsoben růstem krátkodobých aktiv a splácením závazků podniků v zahraničí, byl kompenzován ostatními složkami. Portfoliové investice vykázaly přebytek 25,6 mld. CZK v důsledku zvýšení investic nerezidentů do rezidentských dluhových cenných papírů. Emise dluhopisů v zahraničí činily v dubnu 670 mil. EUR. Přímé investice skončily v přebytku 7,3 mld. CZK, z čehož saldo reinvestovaného zisku činilo 5,1 mld. CZK. Devizové rezervy se snížily o 4,8 mld. CZK.

Pozitivní trendy z loňského roku by měly v platební bilanci letos pokračovat. Bilance zahraničního obchodu se zbožím a službami dle národní metodiky by měla dosáhnout rekordního přebytku, a to ve výši více než 210 mld. CZK. V kombinaci s mírným snížením schodku v bilanci výnosů by to mělo znamenat další zlepšení bilance běžného účtu. Jeho schodek by se letos měl dále snížit na námi předpokládaných -1,0 % HDP. Finanční účet podle našich odhadů bez problémů schodek na běžném účtu profinancuje.

Miroslav Frayer
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  17.6.2013


PředchozíDalší