Červnový průmysl výrazně zklamal, výhled ale zůstává mírně optimistický

Červnová průmyslová výroba výrazně zklamala, když se propadla o 5,3 % y/y a výrazně tak zaostala za očekáváním trhu (-2,8 %). Po očištění o nestejný počet pracovních dní (v letošním červnu bylo o jeden pracovní den meziročně méně) poklesla produkce o 3,0 % y/y. Důležitější je však pohled na meziměsíční dynamiku průmyslu, která přináší snad ještě horší zprávy. Oproti květnu se průmyslová aktivita snížila o 0,9 % (sa), což představuje nejhlubší letošní pokles (k většímu propadu průmyslu došlo dokonce naposledy jen v loňském srpnu, kdy ale měly velký negativní vliv podnikové dovolené).

Podle ČSÚ stála za meziročním poklesem výroby především odvětví těžba a dobývání, výroba elektrických zařízení a výroba strojů a zařízení. Naopak pozitivně působilo odvětví výroby ostatních dopravních prostředků a zařízení, výroba základních farmaceutických výrobků a přípravků a ostatní zpracovatelský průmysl.

Dílčí údaje z průmyslu byly smíšené. Tržby z průmyslové činnosti meziročně poklesly o 4,3 %, když se domácí tržby propadly o 7,7 % a tržby z přímého vývozu byly nižší o 1,1 %. Hodnota nových zakázek v červnu klesla „jen“ o 0,8 % y/y po květnovém propadu o 6,1 %, když se objednávky ze zahraničí snížily o 1,6 % a domácí objednávky vzrostly o 0,6 %. Pokračující meziroční pokles průmyslu se odráží i v zaměstnanosti v sektoru, která se v podnicích s 50 a více zaměstnanci snížila o 1,5 % y/y. Průměrná nominální měsíční mzda zaměstnanců vzrostla o 0,5 % y/y na 26 202 Kč.

Dnešní data je však nutné brát s určitou rezervou. Na jedné straně můžou za horší výsledek červnové povodně – i když jejich vliv dosáhl podle odhadu ČSÚ jen 0,2 pb do meziroční dynamiky, což není mnoho. Na druhé straně může červen znamenat jen korekci pozitivních květnových údajů. Naději do budoucna přinášejí předstihové indikátory, například šetření ČSÚ dosáhla minima v listopadu 2012 o od té doby se zvýšila o 4 body. Ještě lepší pohled nabízí PMI indikátor, který dosáhl minima v prosinci loňského roku na úrovni 46 bodů a v červnu 2013 se již nacházel na 51 bodech, což už je mírně v pásmu expanze (hranice je zde 50 bodů), především díky indexu nových objednávek. To by se mohlo promítnout ve vyšší aktivitě v průmyslovém sektoru v následujících měsících.

Určitým problémem prozatím zůstává poptávka po autech v zahraničí, jelikož nové registrace aut v EMU a Německu se stále nacházejí blízko svých minim dosažených v prvním čtvrtletí letošního roku. Pozitivní zprávou ovšem je, že to nejhorší z hlediska poptávky má již automobilový průmysl s velkou pravděpodobností za sebou. Průmyslová výroba by měla dle naší předpovědi ve zbylých měsících letošního roku růst, za celý rok ovšem patrně marginálně poklesne o 0,3 %. V příštím roce již očekáváme kladné číslo ve výši 1,7 %.

Stavebnictví zaznamenalo v červnu pokles o 11,1 % y/y, což je paradoxně letošní druhý nejlepší výsledek (po očištění o menší počet pracovních dní se aktivita v sektoru snížila o 9,8 % meziročně). Situace ve stavebnictví nadále zůstává nepříznivá, o čemž svědčí i snižující se počet zaměstnaných (-8,0 % y/y) či nižší počet stavebních povolení (-16,4 % y/y), i když hodnota povolených staveb meziročně vzrostla o 7,6 %. Meziměsíčně si však stavebnictví v červnu polepšilo o 1,3 %, což nasvědčuje našemu výhledu, že by se sektor stavebnictví mohl v následujících měsících stabilizovat. Residenční nemovitostní trh se z pohledu nabídkových cen bytů již pomalu normalizuje. Navíc stavebnictví by měla podpořit popovodňová obnova. Nakonec další velké škrty by neměly nastat ani u infrastrukturních projektů (podíl infrastrukturních staveb na celkovém stavebnictví je přibližně 33 %), jelikož fiskální konsolidace již skončila. V průměru za letošní rok by si stavebnictví mělo ještě pohoršit přibližně stejně jako vloni (o necelých 8 %), příští rok již očekáváme růst o 6,5 %.

Marek Dřímal
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  6.8.2013


PředchozíDalší