Nižší přebytek zahraničního obchodu kvůli vyšším importům

Červencový přebytek zahraničního obchodu ve výši 28,2 mld. CZK byl nepatrně nižší, než ukazoval tržní konsensus i náš odhad. Ve srovnání s naší predikcí se překvapení koncentrovalo zejména na stranu importů, které nakonec zaznamenaly výraznější vzestup, a to o 1,3 % y/y. Exporty pak byly meziročně vyšší o 3,2 %. V meziměsíčním srovnání byly ale dovozy nižší o 2,0 % (sa), zatímco vývozy vzrostly o 0,5 %. V národním pojetí zahraniční obchod rovněž skončil v nižším než očekávaném přebytku, a to 7,1 mld. CZK.

Přes nižší deficit zahraničního obchodu však dnešní data vyznívají spíše neutrálně. Lepší vývoj importů dává určitou naději, že domácí poptávka jeví známky postupného zlepšování. V červenci se dovezlo více komodit, elektrických zařízení a přístrojů všeobecně užívaných v průmyslu. Těmto skupinám produktů se dařilo i na straně exportů. Vyvezlo se více i dopravních prostředků. Nejnovější indikátory zahraničních partnerů naznačují postupné oživování ekonomické aktivity, a to by se mělo v následujících měsících příznivě projevit i na vývoji českého hospodářství.

Za první sedm měsíců dosáhla obchodní bilance přebytek ve výši 218,2 mld. CZK, což představuje meziroční zlepšení o 30,7 mld. CZK. Vývozy jsou však nižší o 1,1 %, dovozy pak dokonce o 3,1 %. Přesto je na číslech patrné zpomalování propadu exportů a importů. Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí vystoupila z recese a i u zahraničního obchodu by mělo platit, že to nejhorší je za námi. Pro zbytek roku již očekáváme setrvání dynamiky exportní a importní aktivity v černých číslech. Za celý letošní rok předpokládáme další rekordní přebytek obchodní bilance ve výši 332,3 mld. CZK. Exporty by si nakonec měly v nominálním vyjádření polepšit o 0,4 %, importy naopak zřejmě ještě poklesnou o 0,4 %. Čisté exporty by měly do celkového růstu HDP v letošním roce přispět 0,4 pb.

Miroslav Frayer
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  5.9.2013


PředchozíDalší