Srpnový běžný účet nás zklamal hlubším deficitem

Srpnový běžný účet platební bilance nás zklamal hlubším deficitem na úrovni 14,2 mld. CZK. Konsensus trhu ukazoval na pasivní saldo ve výši 12,7 mld. CZK, náš odhad byl ještě o 2,7 mld. CZK optimističtější. Největší zklamání se pro nás koncentrovalo v obchodní bilanci, kde jsme očekávali vyšší přebytek. To bylo naopak částečně kompenzováno lepšími výsledky bilance výnosů a služeb. Za prvních osm měsíců letošního roku vykázal běžný účet deficit 1,6 mld. CZK, což představuje oproti stejnému loňskému období zlepšení přes vysokých 47 mld. CZK. Hlavním faktorem je především obchodní bilance, lépe se však vyvíjí i bilance služeb či běžných transferů.

V meziročním vyjádření se zlepšily všechny složky běžného účtu kromě bilance běžných převodů. Srpnový přebytek obchodní bilance nás svojí výší (6,06 mld. CZK) nemile překvapil, při pohledu na celý letošní rok však dosahuje 130 mld. CZK, což je meziročně o více jak 27 mld. CZK více. Přebytek bilance služeb dosáhl v srpnu téměř 5 mld. CZK a v hodnocení od začátku roku (48,7 mld. CZK) je téměř o jednu třetinu vyšší. Běžné převody letos prozatím vykazují aktivní saldo 1,5 mld. CZK po loňském deficitu 6 mld. CZK. Bilance výnosů byla v srpnu ovlivněna výplatou dividend ve výši 20,2 mld. CZK, celkový její deficit dosáhl 23,9 mld. CZK. V letošním roce se vyvíjí velmi podobně jako vloni, když schodek za osm měsíců činí 182 mld. CZK.

Finanční účet uzavřel v srpnu mírným deficitem 1,1 mld. CZK. V rámci něho byl víceméně přebytek ostatních investic (21,2 mld. CZK) vykompenzován schodky u ostatních položek. Odliv přímých zahraničních investic dosáhl 13,3 mld. CZK, což bylo ovlivněno úvěry poskytnutými jiným subjektům ve skupině přímého investora. Saldo reinvestovaného zisku činilo 5,4 mld. CZK. Odliv portfoliových investic byl ovlivněn zvýšením investic rezidentů do nerezidentských dluhových cenných papírů a splacením části dříve nakoupených českých dluhopisů nerezidentům. Jejich saldo dosáhlo -6,63 mld. CZK. Devizové rezervy se zvýšily o 2,9 mld. CZK.

Pozitivní trendy z loňského roku prozatím pokračují i během toho letošního a ne jinak by tomu mělo být i ve zbylých měsících. Pro letošní rok očekáváme snížení schodku běžného účtu platební bilance téměř k 1,0 % HDP díky zlepšení bilance zahraničního obchodu se zbožím a službami. Finanční účet podle našich odhadů bez problémů schodek na běžném účtu profinancuje. V roce 2014 by měl deficit běžného účtu dále klesnout pod 1,0 %.

Miroslav Frayer
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  11.10.2013


PředchozíDalší