Běžný účet v říjnu šokoval vysokým přebytkem, zklamaly revize

Zářijový běžný účet platební bilance nás překvapil relativně vysokým přebytkem 7,8 mld. CZK, když trh očekával mírný deficit 2,3 mld. CZK. Přesto dnes zveřejněná data nemohou vyvolat úplné nadšení kvůli výrazným revizím dříve zveřejněných údajů. (Za leden až září došlo ke zhoršení o více než 25 mld. CZK.) Přebytek platební bilance byl tažený aktivní bilancí obchodu se zbožím a službami a bilancí běžných převodů. Za prvních deset měsíců letošního roku vykázal běžný účet deficit ve výši 22,4 mld. CZK, což představuje oproti stejnému období loňského roku výrazné zlepšení o více než 51 mld. CZK. Meziroční zlepšení se z největší části koncentrovalo do přebytku obchodní bilance.

V meziročním vyjádření se zlepšila bilance běžného účtu ve všech svých složkách. Zářijový přebytek obchodní bilance dosáhl 19,0 mld. CZK, při pohledu na celý letošní rok dosahuje 173,4 mld. CZK, což je meziročně o více než 40 mld. CZK více. Bilance výnosů byla ovlivněna výplatou dividend ve výši 12,9 mld. CZK, celkový její deficit dosáhl 19,1 mld. CZK. V letošním roce se vyvíjí nepatrně hůře než vloni, když schodek za devět měsíců činí 243,1 mld. CZK. Zářijová bilance služeb dosáhla aktivního salda 5,5 mld. CZK. Tento výsledek byl pro nás mírně pozitivním překvapením. Za celý letošní rok si bilance připsala meziroční zlepšení o necelou 1 mld. CZK. Běžné převody pak skončily v mírném přebytku 2,4 mld. CZK, což za prvních deset měsíců znamená nepatrně aktivní bilanci.

Finanční účet uzavřel v říjnu ve vysokém deficitu ve výši 32,0 mld. CZK po přebytku 5,7 mld. CZK v září. V rámci něho dosáhly mírného deficitu bilance ostatních a portfoliových investic (-7,2 respektive -4,6 mld. CZK) a výrazného deficitu dosáhla položka změna devizových rezerv. To nemohlo být vykompenzováno vyrovnanou bilancí přímých investic ani mírně aktivní bilancí v položce finanční deriváty.

Běžný účet doznal v letošním roce výrazného zlepšení a tento trend by měl pokračovat nejen v posledních měsících letošního roku, ale i v roce příštím. Díky zlepšení v bilanci se zbožím by měl běžný účet za letošní rok dosáhnout deficitu pod 1 % HDP (revize zhoršují náš listopadový výhled ve výši -0,3 % HDP). Díky pozitivnímu dopadu oslabení koruny, které zvýší cenovou konkurenceschopnost domácích producentů, by měla bilance se zbožím dosáhnout v příštím roce dalšího rekordního přebytku. Běžný účet by se tak v roce 2014 mohl dostat poprvé od roku 1993 do přebytku.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  13.12.2013


PředchozíDalší