Vývozy v listopadu vrostly o velmi solidních 7,4 % meziročně

Zahraniční obchod v listopadu skončil nad tržním očekáváním, když dosáhl přebytku 38,7 mld. CZK (náš odhad 40 mld. CZK, trh 35 mld.). Víceméně v souladu s naším odhadem se vyvíjela i dynamika exportů, které se zvýšily o velmi slušných 2,8 % meziměsíčně (po sezónním očištění – SA). Meziročně pak vývozy vzrostly o 7,4 % (trh pouze +5,0 %, náš odhad +6,8 %), což dává naději i na dobrý výsledek v průmyslu, který bude zveřejněn ve čtvrtek.

Oproti říjnu se zlepšila obchodní bilance o více než 10 mld. CZK (SA), když zlepšení nastalo v komoditní bilanci i v ostatním obchodě. Bilance minerálních paliv a maziv skončila v listopadu v deficitu 16,6 mld. CZK (SA), zde jsme vzhledem k legislativním změnám čekali menší deficit. Během srpna až října se totiž dovezlo pohonných hmot o více než 10 mld. CZK více, než je v těchto měsících obvyklé. Od listopadu již museli mít distributoři zaplacenou kauci ve výši 20 mil. CZK, což mělo vést k nižším dovozům pohonných hmot, když zásoby by se měly postupně vrátit k normálu. Patrně to ale bude příběh pro nadcházející měsíce.

Za prvních jedenáct měsíců dosáhla obchodní bilance přebytek 344,7 mld. CZK, což představuje meziroční zlepšení o 44,4 mld. CZK. Na vývozní straně se projevuje pozitivně oživení globální ekonomiky a zejména Německa. Postupně během roku by pak měla vyšší reálné vývozy podporovat i slabší koruna (vývozy v nominálním korunovém vyjádření slabší domácí měna zvyšuje okamžitě). Vzhledem k relativně vysoké dovozní náročnosti českých exportů je samozřejmě tlak i na vyšší dovozy. Na druhé straně bude proti reálným dovozům působit slabší kurz koruny po devizových intervencích ČNB. Za celý letošní rok předpokládáme další rekordní přebytek obchodní bilance přes 370 mld. CZK. Exporty by si nakonec měly v nominálním vyjádření v průměru polepšit o více než 2,0 %, importy pak přibližně stagnovat. Příští rok by vývozy měly vzrůst o výrazných 7,9 % a dovozy dokonce o 8,3 %.

Dle ČSÚ bilance zahraničního obchodu skončila v listopadu historicky nejvyšším přebytkem 38,7 mld. CZK, který byl ve srovnání se stejným měsícem roku 2012 o 5,1 mld. CZK vyšší. Celkovou bilanci příznivě ovlivnilo snížení deficitu chemických výrobků o 3,5 mld. CZK a potravin a živých zvířat o 0,8 mld. CZK a zvýšení aktiva u polotovarů a materiálů o 0,6 mld. CZK a průmyslového spotřebního zboží o 0,4 mld. CZK. Prohloubil se naopak deficit obchodu s minerálními palivy a nápoji a tabákem (shodně o 0,1 mld. CZK). Kladná salda u strojů a dopravních prostředků (48,7 mld. CZK) a surovin (0,8 mld. CZK) zůstala oproti listopadu 2012 beze změny.

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  6.1.2014


PředchozíDalší