Vývozy v prosinci vzrostly o velmi vysokých 18,3 % meziročně

Zahraniční obchod v prosinci skončil zhruba v souladu s tržním očekáváním, když dosáhl přebytku 9,6 mld. CZK (náš odhad 20 mld. CZK, trh 10,8 mld.). Daleko zajímavější je však vysoký růst exportů. V prosinci se totiž vývozy nominálně zvýšily o 18,3 % y/y a překonaly i náš velmi optimistický odhad (my 14,8 %, trh 9,0 %). Vysoký růst dovozů o 16,8 % je důsledkem vysoké dovozní náročnosti našich exportů, na druhou stranu však i může souviset s pomalu začínajícím ožíváním domácí poptávky. Tomu nasvědčuje i meziměsíční pohled, když se se dovozy dokonce zvýšily o 6 % a vývozy o něco méně (+4,2 %).

Největší negativní překvapení z titulu bilance zahraničního obchodu se pro nás koncentrovalo do komoditní bilance, která se zhoršila o 3,2 mld. meziměsíčně (SA). Očekávali jsme zde naopak zlepšení. Během srpna až října 2013 se totiž kvůli změnám v legislativě (nová kauce ve výši 20 mil. CZK) zvedly dovozy pohonných hmot o více než 10 mld. CZK. Vzhledem k vyšším zásobám a již platné kauci by během následujících měsíců měly dovozy výrazně klesnout, což se prozatím překvapivě neděje.

Za loňský rok dosáhla obchodní bilance přebytek 350,8 mld. CZK, což představuje meziroční zlepšení o 45,1 mld. CZK. Na vývozní straně se projevuje pozitivně oživení globální ekonomiky a zejména Německa. Postupně během roku by pak měla vyšší reálné vývozy podporovat i slabší koruna (vývozy v nominálním korunovém vyjádření slabší domácí měna zvyšuje okamžitě). Vzhledem k relativně vysoké dovozní náročnosti českých exportů je samozřejmě tlak i na vyšší dovozy, které by měla zvyšovat i oživující domácí poptávka. Na druhé straně bude proti reálným dovozům působit slabší kurz koruny po devizových intervencích ČNB, který cenově zvýhodňuje domácí producenty. V letošním roce předpokládáme, že by se bilance zahraničního obchodu mohla dále zlepšit na výsledek přes 400 mld. CZK. Exporty by si měly v nominálním vyjádření v průměru polepšit o 10,4 %, importy pak o 9,9 %.

Dle ČSÚ bilance zahraničního obchodu skončila v prosinci přebytkem 9,6 mld. CZK, který byl ve srovnání se stejným měsícem roku 2012 o 4,2 mld. CZK vyšší. Přebytek meziročně vzrostl u strojů a dopravních prostředků o 7,4 mld. CZK, průmyslového spotřebního zboží o 0,7 mld. CZK a surovin o 0,2 mld. CZK a schodek potravin a živých zvířat se zmenšil o 0,1 mld. CZK. Deficit se naopak prohloubil u minerálních paliv o 3,5 mld. CZK, nápojů a tabáku o 0,5 mld. CZK a chemických výrobků o 0,2 mld. CZK. Snížení aktiva o 0,2 mld. CZK zaznamenaly polotovary a materiály.

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  6.2.2014


PředchozíDalší