Běžný účet v lednu ve vysokém přebytku

Běžný účet platební bilance za leden vykázal vysoký přebytek skoro 26 mld CZK a překonal tak očekávání všech tržních analytiků. Jedná se o druhý největší přebytek v historii této měsíční statistiky. Za aktivní bilancí stojí hlavně přebytek v obchodu se zbožím a službami, který vykázal aktivní saldo 27,2 mld. CZK. Bilance výnosů oproti prosinci snížila v lednu svůj schodek na 6,1 mld. CZK. Roli v nízkém deficitu sehrál fakt, že podle ČNB nebyly v prvním měsíci letošního roku vyplaceny žádné dividendy. Aktivní byla také bilance běžných převodů, která do běžného účtu přidala 4,8 mld. CZK. Běžným převodům pomohl transfer prostředků z rozpočtu EU ve výši 6,6 mld. CZK.

Kumulativní bilance za posledních dvanáct měsíců se vylepšuje. Zatímco za celý rok 2013 činil kumulativní deficit 56 mld. CZK, od února loňského roku do letošního ledna je bilance o celých 15 mld. CZK lepší. V porovnání se stejným obdobím o rok dříve je schodek nižší o 13 mld. CZK. Největší podíl na tomto zlepšení má obchodní bilance, která v porovnání obou období zvýšila své kladné saldo o více než 60 mld. CZK. Na druhé straně působí bilance výnosů, která se v kumulativním vyjádření propadá do stále většího deficitu. Mírného zhoršení doznává i bilance se službami.

Finanční účet v lednu skončil v deficitu 13,1 mld. CZK, a v kumulativním vyjádření za posledních dvanáct měsíců se převrátil z deficitu do mírného přebytku ve výši 3,2 mld. CZK. V jeho rámci se meziročně zvýšily přímé investice, které přidaly 13 mld. CZK a doznaly tak oproti lednu 2012 výrazného zvýšení z -16,6 mld. CZK. Kladné saldo vykázaly také položky portfoliové investice a finanční deriváty, naopak ostatní investice zaznamenaly negativní saldo ve výši 9,6 mld. CZK.

Společně s publikací čtvrtletních účtů platební bilance, ČNB výrazně revidovala historické údaje za roky 2012 a 2013. Podle ČNB byly do revidovaných údajů promítnuty výsledky jejího ročního šetření o přímých zahraničních investicích a aktualizované výkazy o portfoliových investicích. Revize by také měly zohledňovat aktualizovaná data ČSÚ o vývozu a dovozu zboží a služeb. V roce 2012 tedy běžný účet dosáhl schodku pouze 51 mld. CZK místo původních 94 mld. CZK. V poměru k HDP se tak jedná o zlepšení ze schodku 2,4 % HDP na 1,3 % HDP. Naopak v roce 2013 revize zhoršila celoroční výsledek ze schodku 39 mld. CZK na 56 mld., tedy z 1 % HDP na 1,4 % HDP. Nic se však nemění na tom, že pokračuje postupné zvyšování kumulativního přebytku obchodní balance.

Díky pozitivnímu dopadu oslabení koruny, které zvýšilo cenovou konkurenceschopnost domácích producentů, by měla bilance se zbožím dosáhnout v letošním roce dalšího rekordního přebytku. Proti však bude stát oživení domácí poptávky, které zvýší dovozy (velmi dovozně náročné jsou zejména investice). Běžný účet by tak v roce 2014 mohl snížit svůj schodek pod 1 % HDP.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  17.3.2014


PředchozíDalší