Průmysl opět pevně v sedle

Po rozpačitém přelomu roku, kdy si průmysl během prosince a ledna podle revidovaných dat odepsal 0,6 % kumulativně, přinesl únor dobrá čísla na všech frontách. Celkový výstup si v nejkratším měsíci roku polepšil o 6,7 % y/y, což bylo plně v souladu s naším očekáváním a mírně nad konsenzem trhu (6,0 % y/y). V meziměsíčním vyjádření se produkce zvýšila o 1,7 % (SA, WDA), a tak více než vykompenzovala zmíněný pokles během přelomu roku. Potvrzuje se tak pozice průmyslu jako tahouna oživení české ekonomiky.

Průmyslníkům s vyšší výrobou přirozeně rostou i tržby. V únoru si tržby v běžných cenách připsaly solidních 11 % y/y, když kromě samotné vyšší produkce pravděpodobně působí i slabší koruna způsobená intervencemi ČNB. Vždyť tržby z přímého vývozu byly vyšší o 16,1 % y/y, domácí tržby vzrostly o 5,6 % y/y. Skvělá zpráva přišla opět ze statistiky nových objednávek. Ty v únoru zaznamenaly růst o 19,9 % y/y, což je (po prosincových 20,5 % y/y) druhé nejvýraznější zvýšení hodnoty nových objednávek od srpna 2010 (kde se ale výrazně promítl propad statistické základny z roku 2009). Ke zvýšení objednávek přispěly už tradičně zahraniční zakázky (+23,0 % y/y), ale i domácí objednávky vykázaly slušný růst (+14,1 % y/y). Průmysl tak má minimálně v příštích měsících našlápnuto k dalším ziskům.

Struktura průmyslové produkce podle ČSÚ odhaluje, že na čelní pozici setrvává automobilový průmysl. Ten si v letošním únoru připsal 16,1 % y/y (příspěvek do meziročního růstu celkového výstupu +2,8 pb). Situace je výrazně lepší i v odvětvích výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků (+9,6 % y/y, příspěvek 0,8 pb) a výroba pryžových a plastových výrobků (+12,2 % y/y, příspěvek +0,8 pb). Pokles byl naopak zaznamenán (možná překvapivě) v odvětvích výroba strojů a zařízení (-5,1 % y/y, příspěvek -0,4 pb) a výroba ostatních dopravních prostředků a zařízení (-13,0 % y/y, příspěvek -0,3 pb). Produkce se snížila opět i v odvětví výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu (-0,8 % y/y, příspěvek -0,1 pb), kde stejně jako v lednu negativně působila teplejší letošní zima.

S jistou dávkou opatrnosti můžeme také potvrdit trend zlepšující se situace zaměstnanosti v sektoru. V únoru se průměrný počet zaměstnanců průmyslových podniků zvýšil o nezanedbatelných 1,1 % y/y. Průměrný plat těchto zaměstnanců vzrostl o 3,6 % y/y na 25 430 CZK.
Situace v průmyslovém sektoru tak vypadá růžově. Na další růst produkce ukazují indikátory PMI (v březnu nastala jen mírná korekce dolů na 55,5 bodu, což je ale stále pevně v pásmu expanze průmyslové aktivity), což podporuje i prudký růst zakázek nejen v českých datech, ale i třeba v Německu. Průmyslníkům navíc pomáhá i intervenční režim ČNB. Rizika pro další vývoj jsou následující: zpomalení na exportních trzích českých průmyslníků (především v Německu) a následky případného vystupňování rusko-ukrajinského konfliktu s dopady jak pro vývozy, tak pro sentiment v ekonomice. To však v našem základním scénáři není. Za celý letošní rok očekáváme růst průmyslové výroby o 5,9 %.

Stavebnictví v únoru zaznamenalo třetí meziroční růst v řadě, tentokrát o 6,1 % y/y. Tento solidní růst je důsledkem především velmi nízké statistické základny z Q1 13, kdy krize v sektoru dosáhla svého maxima. Pomohlo zároveň i lepší počasí, a to jak v meziročním srovnání (loňská zima byla naopak pro stavební práce nepříznivá), tak v meziměsíční dynamice. Oproti minulému měsíci si stavebnictví připsalo 1,4 % m/m, a téměř tak vykompenzovalo svůj lednový pokles (-1,5 % m/m).

Stavebním firmám sice v současné době asi nejvíce pomáhá teplé počasí, jejich vyhlídky pro příští měsíce jsou však podpořeny i dalšími fundamenty. Celkové zlepšování české ekonomiky, zotavení investic spolu s plány vlády na oživení veřejných výdajů by se mělo promítat nejen do růstu důvěry v sektoru (za únor a březen dosáhla nejvyšší hodnoty za poslední rok a půl), ale i do skutečného růstu výstupu. Za celý rok 2014 by si mělo stavebnictví podle našich odhadů připsat 6,5 %.

Marek Dřímal
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  7.4.2014


PředchozíDalší