Běžný účet se dostal do přebytku i ve 12ti měsíčním úhrnu

Běžný účet platební bilance v březnu znovu překvapil a již třetí měsíc v řadě vykázal slušný přebytek. Tentokrát se kladné saldo vyšplhalo na 23,1 mld. CZK, zatímco trh očekával vyrovnané saldo. Po skoro 26 mld. CZK v lednu a 22 mld. v únoru tak běžný účet od začátku roku kumulativně dosáhnul aktiva zhruba 71 mld. CZK. V souhrnném vyjádření za posledních dvanáct měsíců se poprvé dostal do kladných hodnot. Zatím se jedná o přebytek pouhých 5ti mld. CZK. Již tradičně výborné výsledky vykázala bilance obchodu se zbožím a službami, tentokrát aktivním saldem 34,8 mld. CZK. Zahraničnímu obchodu pomáhá intervenční režim ČNB, který zvyšuje příjmy exportérů. Bilance výnosů v únoru skončila v deficitu pouhých 10,1 mld. CZK a zatím výrazně nezhoršuje celkovou bilanci běžného účtu, když podle ČNB v březnu byly vyplaceny dividendy v hodnotě pouhých 0,6 mld. CZK. Společnosti možná čekaly na lepší kurz koruny proti euru, když se na trhu všeobecně očekávalo, že se kurz posune směrem k hodnotě 27 CZK/EUR. To se však zatím nestalo.

V kumulativním vyjádření za posledních 12 měsíců se běžný účet vylepšil o skoro 74 mld. CZK ve srovnání se stejným obdobím o rok dříve. Oproti stejnému období v loňském roce se v kumulovaném vyjádření o necelých 60 mld. CZK zvýšilo kladné saldo obchodní bilance. Naopak mírného zhoršení doznala bilance služeb, jejíž přebytek se v kumulovaném vyjádření snížil o necelých 9 mld. CZK. Mírně se zlepšuje bilance výnosů, která dosahuje kumulovaného deficitu 268,7 mld. CZK, tedy o 15 mld. CZK méně než o rok dříve.

Finanční účet v únoru skončil v deficitu 33,9 mld. CZK, i přes kladné saldo přímých zahraničních investic ve výši 11,6 mld. CZK. Finanční účet se v kumulativním vyjádření za posledních dvanáct měsíců převrátil z mírného přebytku do deficitu ve výši 50,5 mld. CZK. V jeho rámci se v kumulativním vyjádření oproti loňskému únoru výrazně snížily přímé investice, když klesly o skoro 90 mld. CZK. Finanční účet tak kompenzuje přebytky dosažené na běžném účtu.

V roce 2013 se dosáhl deficit běžného účtu na 1,4 % HDP. Díky pozitivnímu dopadu oslabení koruny, které zvýšilo cenovou konkurenceschopnost domácích producentů, by měla bilance se zbožím dosáhnout v letošním roce dalšího rekordního přebytku. Proti však bude stát oživení domácí poptávky, které zvýší dovozy (velmi dovozně náročné jsou zejména investice). V dalších měsících letošního roku ale očekáváme zhoršení bilance výnosů, která bude v následujících měsících ovlivněna výplatou dividend. Společnosti nebudou jejich výplatu odkládat do nekonečna. Běžný účet by celkově v roce 2014 mohl snížit svůj schodek na úroveň kolem 1 % HDP.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  19.5.2014


PředchozíDalší