Akciové trhy stále lákají
Akciové trhy vzhledem k oživujícím se ekonomikám a ve srovnání s jinými druhy finančních aktiv i po výrazných růstech nadále disponují velice zajímavým růstovým potenciálem. Z historického hlediska stále nízké požadované výnosy u většiny státních dluhopisů zatraktivňují investice do akcií, které se z valuačního hlediska nachází blízko jejich historických průměrů (ukazatel ceny akcie k účetní hodnotě na akcii nebo ceny akcie k zisku na jednu akcii). Očekávaný růst čistých zisků společností by v Evropě nebo USA měl v roce 2014 činit 12 %, respektive 10 %, a být tak jedním z hlavních pozitivních činitelů. Zároveň pokračující monetární podpory předních centrálních bank budou ještě po nezbytně dlouhou dobu nadále podporovat zotavující se ekonomiky a nepřímo také ceny akcií.
Za rizika pro akciové trhy považujeme dluhové problémy periferních států eurozóny, sílu zotavování jednotlivých ekonomik, neočekávané kroky centrálních bank nebo geopolitické konflikty, jakých jsme nyní svědky například na Ukrajině. Zároveň po relativně klidných dvou letech pravděpodobně může dojít k zvýšení volatility.
Atraktivnost většiny středoevropských akcií v současné době spočívá spíše v dividendových výnosech, v Polsku pak v některých bankovních titulech, jako expozice na očekávané ekonomické oživení. Společnosti jsou relativně nízce zadlužené a s očekávaným růstem důvěry spotřebitele by mělo docházet k zvyšování ziskových marží.
Martin Pavlík, portfolio manažer Conseq Investment Management
|
23.5.2014
PředchozíDalší
| | |