Ekonomické oživení eurozóny by mohla ohrozit deflace

Podle letní ekonomické prognózy EY Eurozone Forecast se do eurozóny konečně, po dvouletém poklesu, vrátil hospodářský růst. HDP se letos podle odhadu meziročně zvýší o 1,1 % a v příštím roce o 1,5 %. Ještě o něco rychlejší tempo růstu prognóza EY předpokládá pro roky 2016–18. Posiluje nejen export, ale postupné oživování domácí poptávky dává naději i na mírný růst investic. Vedle těchto pozitivních faktorů roste i jedno nezanedbatelné riziko, a tím je deflace. V květnu činila průměrná míra inflace v zemích eurozóny pouhých 0,5 %. Pokud by takto nízká míra inflace – o deflaci nemluvě – přetrvávala delší dobu, znamenalo by to pro eurozónu další vážný problém, jichž má při stávajícím slabém ekonomickém růstu i tak dost. Vzrostla by totiž reálná hodnota dluhů a přineslo by to další odklad výdajů i investic.

„Nejnovější ekonomická čísla potvrzují, že eurozóna postupně oživuje, ale ne všem jejím členům se daří stejně,“ říká Jan Fanta, vedoucí partner podnikového poradenství a řízení rizik společnosti EY. „Země, které se v uplynulých letech zaměřily na posílení konkurenceschopnosti, teď sklízí první ovoce. Jiné dál zaostávají. Velkým problémem je podle našeho názoru slabý cenový růst a riziko, že se v eurozóně kvůli nějakému vnitřnímu nebo vnějšímu šoku roztočí deflační spirála. Nicméně poslední kroky Evropské centrální banky ukazují, že je schopná účinně zasáhnout. Pozitivně hodnotíme především její plán zaměřit program kvantitativního uvolňování, tedy nákupy dluhopisů, přímo na podniky.“

EY  |  19.6.2014


PředchozíDalší