Květnová čísla ze zahraničního obchodu mírně korigují dubnové růsty

Květnový zahraniční obchod vykázal mírně horší výsledky, než jaké očekával trh. Zahraniční obchod dle národního pojetí skončil s přebytkem 13 mld. CZK, což představuje meziroční pokles o 0,3 mld. CZK. (Podobně vypadá i přeshraniční statistika. Ta skončila v přebytku 34,7 mld. CZK.) Za poklesem stojí hlavně negativní saldo bilance minerálních paliv, která prohloubila svůj deficit o 1,7 mld. CZK a bilance chemických výrobků, jejíž deficit vzrostl o 1,6 mld. CZK. Od začátku roku dosáhl kumulovaný přebytek zahraničního obchodu 82,3 mld. CZK, což představuje meziroční zlepšení o 20 mld. CZK. Vývozy se meziročně zvýšily o 9,9, % a dovozy o 10,7 %.

Bilance dle národního pojetí se zhoršila o 3,2 mld. CZK oproti revidovanému výsledku z dubna. V dubnu zahraniční obchod i přes mírnou revizi směrem dolů dosáhl velmi solidního přebytku, a tak jsou květnová čísla pouze mírnou revizí. Podle přeshraniční statistiky bilance zahraničního obchodu po sezónním a kalendářním očištění zůstala meziměsíčně stejná s přebytkem 37,4 mld. CZK. Nominální vývozy poklesly 3,6 % meziměsíčně a dovozy dokonce o 4,2 %. I přes toto zhoršení meziměsíční dynamiky má zahraniční obchod opět nakročeno k pozitivnímu příspěvku do mezikvartální dynamiky HDP v Q2 14.

Dle ČSÚ měl příznivý vliv na celkovou bilanci v národním pojetí především meziroční přírůstek aktiva strojů a dopravních prostředků o 2,1 mld. Kč, zejména díky zvýšení přebytku bilance silničních vozidel (o 4,1 mld. Kč). Nepříznivě na celkové saldo působilo prohloubení deficitu bilance minerálních paliv (o 1,7 mld. Kč) a chemických výrobků (o 1,6 mld. Kč).

Letos očekáváme růst vývozů v průměru o 15,7 %, dovozy by měly přidat 16,6 %. Přebytek bilance dle přeshraniční statistiky by se i tak měl zvýšit z loňských 350,6 mld. CZK na 378,5 mld. Kromě vyšších vývozů (vysoká dovozní náročnost českých exportů) bude dovozy zvyšovat i vyšší domácí poptávka. Domácnosti začínají více utrácet díky nízké inflaci, konci fiskální konsolidace a pomalu se lepšícímu trhu práce. Firmy vzhledem k oživení na našich exportních trzích a dobré finanční situaci zase začínají více investovat. Nakonec investiční aktivitě bude postupně pomáhat i fiskální expanze. Vzhledem k vysoké dovozní náročnosti fixních investic a relativně vysoké u spotřeby se nedá očekávat, že by dynamika dovozů měla za exporty nějak výrazněji zaostávat. Vyšší reálné vývozy bude postupně během roku i slabší koruna (vývozy v nominálním korunovém vyjádření slabší domácí měna samozřejmě zvyšuje okamžitě skrze vyšší exportní ceny v korunovém vyjádření).

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  7.7.2014


PředchozíDalší