Ceny průmyslových výrobců třetí měsíc v řadě stagnují

Ceny průmyslových výrobců v červnu již třetí měsíc v řadě meziměsíčně stagnovaly, což odpovídá nejnižším tržním odhadům. V meziročním srovnání to odpovídá poklesu o 0,2 %. O 0,6 % m/m poklesly ceny potravinářských výrobků, nápojů a tabáku a půl procenta ztratily také ceny chemických látek. K výraznějšímu zvýšení došlo u cen koksu a rafinovaných ropných výrobků (+ 1,2 % m/m).

Změny cen v produkční sféře jsou zejména nákladového charakteru. V druhé polovině roku by se do cen mohly promítnout sekundární dopady oslabení koruny, tedy zvýšení reálné produkce v důsledku vyšší cenové konkurenceschopnosti českých vývozců. Pozitivní dopady na provozní ziskovost byly již patrné v posledním čtvrtletí loňského roku (na druhou stranu celkové účetní výsledky u exportních podniků byly dočasně negativně ovlivněny ztrátami ze zajištění). Zlepšující se výkon ekonomiky, který byl prozatím podpořený oživením v zahraničí, by pak měl tlačit ceny v průmyslu nahoru. Minulý rok výrobní ceny vzrostly o 0,8 %, letos se bude jejich dynamika pohybovat okolo nuly. V příštím roce pak očekáváme jejich mírnou akceleraci. Záležet ale bude i na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit), které jsou velmi volatilní a hůře predikovatelné a také na ceně elektřiny, která patrně příští rok znovu neporoste.

Ceny v zemědělství, které indikují budoucí vývoj cen potravin v rámci spotřebitelského koše, v červnu klesly o 1,4 % m/m (po sezónním očištění klesly o 1,1 %). Po 21 měsících došlo k meziročnímu poklesu ceny brambor ( 17,9 %). Celkově v rostlinné výrobě ceny komodit klesaly. Výjimku tvořilo ovoce, jehož cena přidala 4,0 %. Naopak v živočišné výrobě spíše docházelo k nárůstu cen. Ceny zemědělských výrobků budou odvozeny hlavně od letošní úrody. Podle prvních odhadů ČSÚ bude úroda obilovin letos o něco horší než loni. Nicméně vzhledem k loňské velmi dobré sklizni se stále jedná o dobrý výsledek, který by neměl ceny tlačit příliš nahoru.

Ceny ve službách se v červnu snížily o 0,4 %, což představuje meziroční nárůst o 1,0 %. Deflační tendence v sektoru služeb byly patrné ještě v první polovině loňského roku, od července již však ceny ve službách začaly stagnovat a od listopadu 2013 již na sezónně očištěné bázi rostou. I zde byl samozřejmě v předchozích měsících patrný vliv slabší koruny. Oproti cenám v průmyslu je však tento faktor slabší. Je to samozřejmě způsobené nižším podílem dovozů v tomto sektoru. Ceny ve službách se jsou jedním z důležitých indikátorů budoucí jádrové inflace, která je bedlivě sledována centrálními bankéři.

Ceny ve stavebnictví v červnu stejně jak o v květnu zůstaly beze změny. I jejich meziroční dynamika v červnu zůstala stejná na +0,5 %. Slabší koruna ovlivnila skrze dovozní ceny i ceny ve stavebnictví. Nicméně situace v tomto sektoru stále není příznivá, a tak zde nemůže dojít k výraznému cenovému růstu. Očekáváme, že stavebnictví se tento rok dostane z pohledu výroby z nejhoršího. Deflační tendence v tomto sektoru by tak měly pomalu mizet.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  16.7.2014


PředchozíDalší