Běžný účet se v letošním roce drží v černých číslech

Běžný účet platební bilance v červnu skončil lépe, než předpokládal trh, když vykázal pouze marginální saldo 0,25 mld. CZK. Za letošní rok zůstává bilance výrazně kladná a v porovnání s loňským rokem je lepší o více než 73 mld. CZK. K dobrým výsledkům tento rok pomáhá hlavně silná přebytku se zbožím a službami, která v červnu dosáhla aktivního salda ve výši 32,1 mld. CZK. V prvním půlroce je její výsledek příznivější, než tomu bylo vloni. Její přebytek tradičně kompenzuje záporné saldo bilance výnosů. Nicméně toto saldo se v prvním půlroce oproti loňsku snížilo o skoro 20 mld. CZK. V červnu dosáhlo pouze 32,4 mld. CZK, když podle ČNB výplata dividend dosáhla jen 20,4 mld. CZK.

V kumulativním vyjádření za posledních 12 měsíců se běžný účet druhý měsíc v řadě drží v přebytku. Ten činí 17,5 mld. CZK. V porovnání se stejným obdobím loňského roku se tato kumulativní bilance vylepšila přibližně o 95 mld. CZK. Tomuto vývoji pomáhá hlavně obchodní bilance, která se zlepšila o necelých 46 mld. CZK. Bilance služeb i bilance výnosů zůstávají v kumulativním vyjádření bez zásadních změn. Vyšší přebytek vykazuje položka běžné převody, kterou podporuje příliv z fondů EU. Za posledních dvanáct měsíců vykazují běžné převody kladné saldo ve výši 33,9 mld. CZK.

Finanční účet v květnu skončil v deficitu 15,8 mld. CZK a vymazal tak květnový přebytek ve výši 11 mld. CZK. Do záporu finanční účet stáhla bilance přímých zahraničních investic, které zaznamenaly odliv 38,9 mld. CZK. Ten byl podle ČNB způsoben hlavně snížením vlastního jmění několika společností se zahraniční účastí. Saldo portfoliových investic ve výši 38,9 mld. CZK bylo ovlivněno splacením eurobondů v nominální hodnotě 1,5 mld. EUR zajištěných na úrovni 45,8 mld. CZK. Saldo ostatních investic dosáhlo výrazně kladné hodnoty ve výši 79,2 mld. CZK a bylo podle ČNB ovlivněno především změnou krátkodobé pozice bank vůči zahraničí.

V roce 2013 dosáhl deficit běžného účtu 1,4 % HDP. Pozitivní dopady oslabení koruny by se v druhé polovině letošního roku měly projevovat i v reálné ekonomice. Bilance se zbožím v kumulativním vyjádření od začátku roku dosahuje rekordního přebytku. Ta by se i díky zvýšené cenové konkurenceschopnosti domácích producentů měla v letošním roce nadále zlepšovat, i když ji snižují zvýšené dovozy pramenící z oživení v domácí ekonomice (velmi dovozně náročné jsou zejména investice). Podle naší prognózy by celkově v roce 2014 mohl běžný účet zůstat do konce roku kladný a poprvé ve své historii dosáhnou přebytku. Předpokládáme, že tento přebytek bude 0,5 % HDP. Tento výsledek by mohlo ohrozit zpomalení exportní dynamiky v důsledku sankcí uvalených na Rusko.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  13.8.2014


PředchozíDalší