Zmírnění napětí na Ukrajině regionálním měnám pomohlo

Středoevropské měny zůstávají v zajetí měnícího se investorského sentimentu, když hlavním kurzotvorným faktorem zůstává situace kolem rusko-ukrajinského konfliktu. Ranní telefonát mezi ruským a ukrajinským prezidentem vyústil ve zprávu naznačující možné zklidnění situace, na což trhy reagovaly výrazně pozitivně. O téměř dvě třetiny procenta ruku v ruce posílily polský zlotý a maďarský forint, česká koruna se ziskem necelého půl procenta pouze mírně zaostávala. Zatímco ranní zahajovací kurz na mezibankovním trhu činil 27,74 CZK/EUR, v průběhu dne byla česká měna o téměř deset haléřů silnější. Koruna se tak dostala na nejsilnější hodnotu od 5. srpna.

Ve světle zpráv z konfliktu Rusko versus Ukrajina zapadly dnes publikované ekonomické fundamenty. Klíčové byly hlavně PMI indexy ekonomické aktivity v jednotlivých evropských zemích i eurozóny jako celku. Protože se pro středoevropské země jedná o klíčové obchodní partnery, je zaznamenané zhoršení indexů varováním. Regionální události nijak nepřekvapily – polská centrální banka ponechala v souladu s očekáváním svou klíčovou úrokovou sazbu nezměněnou, maďarské i slovenské zpřesněné údaje o vývoji HDP za Q2 14 odpovídaly dříve publikovaným odhadům.

Zítřejší den přinese z domova červencovou statistiku maloobchodních tržeb. Maloobchodní prodeje by v červenci v meziměsíčním vyjádření měly podle našeho odhadu stagnovat (SA, WDA). Červencová data z reálné ekonomiky by ještě neměla být ovlivněna novým kolem sankcí mezi EU a Ruskem, přičemž spotřebitelská poptávka zůstává příznivě ovlivněna růstem reálných mezd, poklesem nezaměstnanosti a také koncem fiskální konsolidace, která spotřebu domácností po několik posledních let tlumila. Fiskální politika se navíc stává expanzivní, což by mělo podpořit reálné disponibilní příjmy (zejména v příštím roce). Ve srovnání s tržním konsensem se obáváme zklamání. Neočekáváme však, že by na tato data kurz koruny zásadním způsobem reagoval. Hlavním hybným faktorem zůstanou zprávy přicházející z Ukrajiny/Ruska.

Zklidnění geopolitické situace se projevilo i na výnosech. Eurová ale i česká výnosová křivka měly zejména po ranním telefonátu mezi ukrajinským a ruským prezidentem tendenci růst, během dne ale sazby své zisky korigovaly. České IRS nakonec den zakončily výše o zhruba 2bb.

JAN VEJMĚLEK
Hlavní ekonom
Vedoucí odboru Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  3.9.2014


PředchozíDalší