Zahraniční obchod (červenec 2014)

Zahraniční obchod i v červenci odolával geopolitickému napětí a znovu dosáhl výrazného přebytku, který mírně překonal tržní očekávání. Dle přeshraničního pojetí bilance dosáhla 36,4 mld. CZK, což na sezónně očištěné bázi odpovídá 40,4 mld. CZK. To je nejlepší měsíční výsledek vůbec. Podobně si vedl i zahraniční obchod dle národního pojetí, který se meziročně zlepšil o 6,5 mld. na 16,2 mld. CZK (SA). Bez sezónního očištění dosáhla bilance přebytku 11,5 mld. CZK, což byl o více než 10 mld. lepší výsledek v červenci 2013.

Příjemně nás překvapily dynamiky exportů i importů. Vývozy rostly v meziměsíčním vyjádření o 5,5 % (SA, WDA). Jednalo se tak o nejvyšší růst od loňského dubna. I dovozy přidaly solidních 4,7 % m/m (SA, WDA), což je zatím nejvyšší letošní růst. Exportéři již pociťují pozitivní vliv oslabeného kurzu díky devizovým intervencím. Mírné oživení na exportních trzích a zvýšená cenová konkurenceschopnost českých exportérů budou i v nadcházejících měsících podporovat vývozy. Vysoká dovozní náročnost exportů bude jedním z faktorů, který bude tlačit nahoru i importy. Přidá se ještě větší ochota domácností utrácet, za kterou stojí zlepšující se situace na trhu práce a konec fiskální konsolidace. Očekáváme také, že podniky budou investovat, což představuje další tlak na zvýšení dovozů. Celkově tedy letos očekáváme růst vývozů v průměru o 13,6 %, dovozy by měly přidat 11,9 %. Přebytek bilance dle přeshraniční statistiky by se i tak měl zvýšit z loňských 350,6 mld. CZK na rekordních 451,4 mld.

Největší riziko současného oživení v zahraničním obchodě představuje situace na východní Ukrajině a s ní spojené sankce proti Rusku. Nicméně podíl potenciálně postižených exportů je velmi malý. Podíl vývozů do Ruska na celkových vývozech mírně klesá již od druhého čtvrtletí předchozího roku a dosahuje kolem 3,5 %. Z toho podíl potravin tvoří 0,5 %, podíl zbraní a střeliva 0,1 % a zboží dvojího užití pouze 1,3 %.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  8.9.2014


PředchozíDalší