Běžný účet za letošní rok se propadl do záporu i kvůli revizím

Běžný účet platební bilance se v červenci znovu propadnul do hlubšího deficitu 14,3 mld. CZK. Tentokrát byl deficit dokonce vyšší než ve stejném měsíci loňského roku. A to i přes to, že bilance se zbožím a službami vykázala za červenec přebytek ve výši 19,2 mld. CZK, což je o skoro 8 mld. CZK meziročně lepší výsledek. Ke zhoršení došlo u bilance výnosů a běžných převodů, když podle ČNB byly v červenci vyplaceny dividendy ve výši 24,6 mld. CZK. V běžných převodech je podle ČNB zahrnuto pasivní saldo převodů z Česka do rozpočtu EU ve výši 2,5 mld. CZK. V úhrnu od začátku letošního roku si však běžný účet drží kladnou bilanci, když dosahuje přebytku 23,9 mld. CZK.

V kumulativním vyjádření za posledních 12 měsíců se běžný účet dostal znovu do deficitu. Ten činí 15,0 mld. CZK. Není to však zásluhou pouze horší červencové výkonnosti, ale i revizí historických údajů, která zvýšila toto negativní saldo o skoro 30 mld. CZK. V porovnání se stejným obdobím loňského roku se přesto tato kumulativní bilance vylepšila o více než 65 mld. CZK. Tomuto vývoji pomáhá hlavně obchodní bilance, která se zlepšila o 54 mld. CZK. Bilance služeb i bilance výnosů vykazují v kumulativním vyjádření pouze mírné zhoršení. Vyšší přebytek vykazuje položka běžné převody, kterou podporuje příliv z fondů EU. Za posledních dvanáct měsíců vykazují běžné převody kladné saldo ve výši 30,8 mld. CZK.

Finanční účet v květnu skončil v přebytku 23,0 mld. CZK a vymazal tak červnový deficit ve výši 16,8 mld. CZK. Kladné saldo zajistily hlavně přímé zahraniční investice, které dosáhly přebytku 23,0 mld. CZK, z čehož 7,4 mld. CZK tvořily reinvestované zisky. Saldo odlivu portfoliových investic ve výši 6,5 mld. CZK bylo podle ČNB ovlivněno zejména zvýšením investic rezidentů do dluhových cenných papírů a snížením držby rezidentských dluhových cenných papírů v portfoliu zahraničních investorů. Saldo ostatních investic bylo pasivní ve výši 2,7 mld. CZK a bylo podle ČNB ovlivněno především změnou krátkodobé pozice bank vůči zahraničí.

V roce 2013 dosáhl deficit běžného účtu 1,2 % HDP. Pozitivní dopady oslabení koruny by se v druhé polovině letošního roku měly projevovat i v reálné ekonomice. Bilance se zbožím v kumulativním vyjádření od začátku roku dosahuje rekordního přebytku. Ten by se i díky zvýšené cenové konkurenceschopnosti domácích producentů měl v letošním roce nadále zlepšovat, i když ho snižují zvýšené dovozy pramenící z oživení v domácí ekonomice (velmi dovozně náročné jsou zejména investice). Podle naší prognózy by celkově v roce 2014 mohl běžný účet zůstat do konce roku kladný a poprvé ve své historii dosáhnou přebytku. Předpokládáme, že tento přebytek bude 0,5 % HDP. Tento výsledek by mohlo ohrozit zpomalení exportní dynamiky v důsledku sankcí uvalených na Rusko.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  15.9.2014


PředchozíDalší