Zhoršení vývozů stáhlo v srpnu běžný účet do vyššího deficitu

Běžný účet platební bilance skončil v srpnu v deficitu 15,5 mld. CZK, což je horší výsledek, než analytici očekávali. Zklamala zejména bilance se zbožím a službami vykázala za červenec přebytek pouze ve výši 9,6 mld. CZK. Nicméně toto zhoršení bylo patrné i z údajů statistického úřadu o zahraničním obchodě zveřejněných v minulém týdnu. Zejména vývozy aut byly ovlivněny celozávodními dovolenými, které se oproti loňsku přesunuli z července na srpen. I přesto se deficit běžného účtu ve srovnání s loňským srpnem o 1 mld. CZK snížil. Bilance zboží a služeb sice zaznamenala zhoršení o přibližně 2 mld. CZK, ale mírně se snížily deficity jak bilance výnosů, tak i běžných převodů, když podle ČNB byly v červenci vyplaceny dividendy ve výši 16,8 mld. CZK. V běžných převodech je podle ČNB zahrnuto pasivní saldo převodů z Česka do rozpočtu EU ve výši 0,2 mld. CZK. V úhrnu od začátku letošního roku si běžný účet ještě drží kladnou bilanci, když dosahuje přebytku 8,4 mld. CZK.

V kumulativním vyjádření za posledních 12 měsíců dosahuje běžný účet deficitu 14,1 mld. CZK. Příznivější obrázek, který představovala čísla zveřejněná za první polovinu roku zhoršila revize historických údajů z minulého měsíce, která zvýšila úhrnné negativní saldo o skoro 30 mld. CZK. V porovnání se stejným obdobím loňského roku se přesto tato kumulativní bilance vylepšila o necelých 60 mld. CZK. Tomuto vývoji pomáhá hlavně obchodní bilance, která se zlepšila o 52 mld. CZK. Bilance služeb i bilance výnosů vykazují v kumulativním vyjádření mírné zhoršení. Vyšší přebytek vykazuje položka běžné převody, kterou podporuje příliv z fondů EU.

Finanční účet v květnu skončil v přebytku 11,5 mld. CZK. Kladné saldo zajistily hlavně přímé zahraniční investice, které dosáhly přebytku 8,1 mld. CZK, z čehož 7,4 mld. CZK tvořily reinvestované zisky. Saldo odlivu portfoliových investic ve výši 10,3 mld. CZK bylo podle ČNB ovlivněno zejména zvýšením investic rezidentů do dluhových cenných papírů a snížením držby rezidentských dluhových cenných papírů v portfoliu zahraničních investorů. Saldo ostatních investic bylo aktivní ve výši 10,4 mld. CZK a bylo podle ČNB ovlivněno především změnou krátkodobé pozice bank vůči zahraničí.

Vnější rovnováha české ekonomiky se vylepšuje. Oslabení kurzu vlivem devizových intervencí již pomáhá ekonomice i v reálném vyjádření. Obchodní bilance se zbožím v kumulativním vyjádření od začátku roku dosahuje rekordního přebytku a je tak nejvýraznějším tahounem zlepšení na běžném účtu. Jeho bilance by tak celkově v roce 2014 mohla zůstat do konce roku poblíž nuly. Výsledek by mohlo ohrozit zpomalení exportní dynamiky v důsledku zhoršování ekonomické výkonnosti našich hlavních exportních partnerů.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  14.10.2014


PředchozíDalší