Ceny v zemědělství se snížily i v září

Ceny průmyslových výrobců v září poklesly o 0,3 % meziměsíčně (náš odhad 0,0 %, trh +0,1 %). Z pohledu struktury byly nižší ceny v chemickém průmyslu, dopravních prostředků a v potravinářském průmyslu (-1,8 %; -0,4 % a -0,4 %). Ceny v průmyslu po sezónním očištění a po očištění o lednové změny cen elektřiny, plynu, tepla a vody od začátku letošního roku stagnují, pouze vloni ke konci roku se zvýšily kvůli intervenci ze strany centrální banky.

V dalších měsících nás čeká jejich další pokles způsobený hned několika faktory. Výrazné propady zaznamenala cena ropy, která bude tlačit směrem dolů zejména ceny rafinovaných ropných výrobků (cena ropy Brent poklesla z lokálního vrcholu zaznamenaného 23. června do dnešního dne o 24,5 % na 86,9 USD/bbl). Velmi dobrá letošní úroda spolu s ruskými sankcemi budou tlačit ceny dolů v potravinářském průmyslu. Nakonec na začátku roku patrně poklesnou i ceny elektřiny a pravděpodobně v příštím roce i ceny plynu. Minulý rok výrobní ceny vzrostly o 0,8 %, letos patrně poklesnou o 0,5 % a deflační tendence v tomto sektoru lze očekávat i v příštím roce. Záležet ale bude i na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit), které jsou velmi volatilní a hůře predikovatelné.

Další meziměsíční pokles, tentokrát o 3,4 % zaznamenaly ceny v zemědělství. Tyto ceny ovšem podléhají výrazné sezónnosti, po očištění o tento faktor tyto ceny byly nižší o 1,1 % meziměsíčně. Jedná se o pátý pokles v řadě (kumulativně o 2,9 %) a nic nenasvědčuje tomu, že by ceny v zemědělství v nacházejících měsících měly výrazněji růst. Přebytek potravin kvůli ruským sankcím bude tlačit ceny na potravinářském trhu dolů. Podle ČSÚ by letošní úroda měla být velmi dobrá, což je další faktor, který bude omezovat inflační tlaky v tomto sektoru.

Ceny ve službách se v září zvýšily o 0,9 % meziměsíčně, po sezónním očištění ovšem poklesly o 0,3 % (v září tedy dochází obvykle k výraznějšímu růstu cen). Meziročně růst cen v tomto sektoru zpomalil z 1,4 % během léta na 0,8 % v září. Deflační tendence v sektoru služeb byly patrné ještě v první polovině loňského roku, od července 2013 již však ceny ve službách začaly stagnovat a od listopadu 2013 již na sezónně očištěné bázi rostou. Samozřejmě i zde sehrála roli slabší koruna, nicméně ne tak velkou jako v jiných sektorech. Ceny ve službách jsou jedním z důležitých indikátorů budoucí jádrové inflace, která je bedlivě sledována centrálními bankéři.

Ceny ve stavebnictví v září vzrostly o 0,1 % m/m (+0,1 % SA). Jejich meziroční růst se tak mírně posunul nahoru z 0,5 % v srpnu na 0,6 % v září. Slabší koruna ovlivnila skrze dovozní ceny i ceny ve stavebnictví, pokud by k němu nedošlo, stále by se tento sektor pohyboval na hraně deflace. I když se situace ve stavebnictví začíná zlepšovat (fiskální expanze, lepšící se situace na trhu rezidenčních nemovitostí), stále poptávka není tak silná, aby generovala výrazné inflační tlaky tomto sektoru.

Jiří Škop
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  16.10.2014


PředchozíDalší