Výhledy amerických akcií

Angel Agudo, Manažer Fidelity America Fund a Dominic Rossi, Global Chief Investment Officer pro akcie Fidelity Worldwide Investment:

•Strukturální výhody, jakými jsou nízké ceny energií a pracovních nákladů, překonávají cyklické obavy
• Plánované zvýšení úrokových sazeb by mělo spustit krátkodobé výprodeje, ale ty by neměly americký akciový trh dlouho zatěžovat
• Zdravotní reformy zvyšují hodnoty akcií ve zdravotním sektoru
• Silnější dolar povede k tomu, že američtí investoři budou inkasovat stále více peněz

Angel Agudo:

"Americká ekonomika je opět hlavní hybnou silou světového růstu a nadále jí také zůstane. Domácnosti i podniky v USA snížily své dluhy a investoři se opět zaměřují na strukturální výhody amerického hospodářství. Revoluce způsobená břidlicovým plynem zajišťuje přístup k laciné energii, zatímco růst počtu obyvatelstva a přistěhovalectví jsou zárukou dostatku laciné pracovní síly. Tyto dlouhodobé faktory přinášejí další růst a překonávají cyklické obavy, krátkodobé výkyvy akciových trhů i možné překážky způsobené úrokovou politikou FEDu.

Americké akcie mezitím podražily, ale stále ještě se pohybují v rozumných mezích. Nicméně k dalšímu růstu jejich cen v nejbližší budoucnosti je nutný rovněž růst firemních zisků. V tomto ohledu je povzbudivé, že podniky jsou finančně zdravé, že mají silnou finanční rozvahu a velké finanční zůstatky. Tato skutečnost je zárukou dalších aktivit na poli fúzí a akvizic.

Z tohoto důvodu jsem v posledních měsících prakticky neměnil hlavní pozice ve svém fondu. Novinkou mezi desítkou nejdůležitějších firem v mém portfoliu je Cisco. Akcie tohoto dodavatele síťových zařízení jsem zařadil do portfolia kvůli atraktivnímu ocenění, silným dlouhodobým výsledkům a proaktivním nákladovým opatřením. Také jsem objevil dva tituly z odvětví zdravotnictví, které se v současné době jeví velice zajímavě. WellPoint, jeden z největších poskytovatelů administrativních služeb v oblasti zdravotní péče, a Quest Diagnostics provozující síť klinických laboratoří. Obě společnosti těží z reforem zdravotní péče v USA a mají velice atraktivní zhodnocení."
Angel Agudo je manažerem fondu Fidelity America Fund (ISIN: LU0251127410).

Dominic Rossi:

„Konec již pět let trvajícího býčího trhu v USA není ještě podle mého názoru vůbec v dohledu. Optimismus vyplývá především z toho, že americká ekonomika roste slušným tempem a navzdory expanzivní měnové politice se neobjevují téměř žádné inflační tlaky. To umožňuje FEDu velice dobře kontrolovat a normalizovat měnovou politiku. Pouze v případě, kdy úrokové sazby v USA vzrostou, dochází ke krátkodobému výprodeji, který ovšem akciový trh nezatěžuje trvale. Historická zkušenost ukázala, že na počátku růstové fáze úrokových sazeb se akciové trhy dobře vyvíjejí. Teprve v pozdější fázi úrokový cyklus zatěžuje akciové trhy.

Na rozdíl od mnoha skeptiků jsem rovněž přesvědčen, že stávající vysoké ziskové marže amerických firem vydrží i nadále. Jsou podporovány strukturálními faktory, jako jsou například klesající mzdy. Dalším faktorem, který mě naplňuje optimismem vůči americkému akciovému trhu, je síla amerického dolaru, který pravděpodobně ještě poroste. To znamená, že američtí investoři budou vydělávat peníze stejně, jako tomu bylo v devadesátých letech. Akciový trh se tím ještě více podpoří."

Fidelity Worldwide Investment  |  5.11.2014


PředchozíDalší