HDP ve třetím čtvrtletí mírně zklamal

Podle předběžného odhadu ČSÚ vzrostl HDP v Q3 letošního roku po očištění o cenové, sezónní a kalendářní vlivy o 2,3 % y/y, přičemž ve srovnání s minulým čtvrtletím vzrostl o 0,3 %. Ekonomický růst tak mírně zaostal za očekáváními trhu.

Podle našich předpokladů navíc statistiku HDP na straně zdrojů znovu ovlivnila změna spotřební daně z cigaret, která vešla v platnost na začátku října tohoto roku. Příspěvek daní z produktů k HDP, který ovlivňuje předzásobování kolky, pravděpodobně vytvořil kladný hospodářský růst. Podle komentáře ČSÚ ke tvorbě HDP přispěl hlavně průmysl tažený automobilovým sektorem, zatímco k negativně působil vývoj ve službách.

Pozitivní výsledek zaznamenalo také německé hospodářství, které ve třetím čtvrtletí rostlo o 0,1 % q/q, ale příznivě byly revidované údaje za druhý kvartál. O jednu desetinu procentního bodu z -0,2 % na -0,1 % byl vylepšen mezičtvrtletní růst a o dvě desetiny 1,2 % na 1,4 % meziroční dynamika.

I přes mírné zlepšení údajů za druhé čtvrtletí německá ekonomika nevykazuje vysoké růsty. Nižší tempo ekonomického vývoje očekáváme i konci tohoto roku a přetrvat by mělo i do začátku toho příštího. To ovlivní i růst české ekonomiky, která v tomto období také mírně zpomalí. V příštím roce očekáváme opětovné oživení české ekonomiky a postupný návrat ekonomiky ke svému potenciálu. Kromě fiskální a měnové politiky by měl pomoci i růst u našich největších obchodních partnerů, když situace v EMU včetně Německa by se měla opět lepšit. Za celý letošní rok očekáváme průměrný růst HDP ve výši 2,3 %, stejný výsledek očekáváme i v příštím roce. Rizika jsou stále koncentrována spíše na spodní straně – další eskalace konfliktu na Ukrajině nebo delší a hlubší recese v EMU doprovázená deflací.

Dle ČSÚ: K příznivému vývoji ekonomiky a tvorbě hrubé přidané hodnoty přispěla zejména odvětví zpracovatelského průmyslu, kde se výrazně dařilo výrobě dopravních prostředků, chemických látek a chemických přípravků. Naopak v odvětví finančního zprostředkování docházelo i nadále k poklesu hrubé přidané hodnoty.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.


Komerční banka  |  14.11.2014


PředchozíDalší