Podíl vývozů do Ruska již klesl pod 3 %

Vývoj v zahraničním obchodě je v posledních měsících jak na houpačce. Zatímco v srpnu zklamal, v září naopak příjemně překvapil, aby zase v říjnu zklamal. I přes vyšší volatilitu však vnější nerovnováha českou ekonomiku netrápí a zahraniční obchod je rozhodně pozitivním prvkem ve vývoji české ekonomiky. Bilance v národním pojetí (NP) skončila v přebytku 10,2 mld. CZK, což bylo o 1,7 mld. meziročně více. Na zlepšení bilance mají vliv snižující se ceny ropy a tento trend by měl pokračovat i v nadcházejících měsících, jelikož poslední rozhodnutí OPEC poslalo ceny ropy Brent pod 70 USD/brl.

Meziměsíčně po očištění o rozdílný počet pracovních dní a sezónnost se obchodní bilance (NP) zhoršila o 4,4 mld. CZK na 11,1 mld. CZK, když exporty poklesly o 1,1 % a importy vzrostly o 0,5 %. U vývozů se jednalo o korekci vysokého růstu ze září, když vývozy vyskočily o silných 5,3 %. I přes vysokou volatilitu během posledních čtyř měsíců je vidět, že domácím producentům se daří, navzdory zpomalení vnější poptávky a sankcím mezi Ruskem a EU. Od začátku prázdnin se vývozy zvýšily o 1,3 % a dovozy dokonce o 2,0 %, což zase svědčí o sílící domácí poptávce.

Dle ČSÚ celkovou bilanci v národním pojetí příznivě ovlivnilo zejména meziroční snížení deficitu bilance chemických výrobků o 1,8 mld. CZK, minerálních paliv o 1,6 mld. CZK a potravin a živých zvířat o 0,5 mld. CZK. Nepříznivý vliv na celkové saldo naopak měl pokles kladného salda strojů a dopravních prostředků o 2,5 mld. CZK. Bilance zahraničního obchodu se státy EU skončila přebytkem 51,7 mld. CZK a byla tak meziročně o 8,9 mld. CZK vyšší. Schodek obchodu se státy mimo EU se prohloubil o 6,9 mld. CZK na 40,2 mld. CZK.

Vývoj v dalších měsících bude nejvíce záležet na tom, zda se eurozóna nevrátí do recese. Samozřejmě celkové obchodní bilanci budou pomáhat nízké ceny ropy, které budou snižovat dovozy ropy a ropných produktů v korunovém vyjádření. Nejvíce zasaženým sektorem při zhoršení vnějšího prostředí je samozřejmě exportně orientovaný průmyslový sektor, když podíl tržeb z vývozu na celkových tržbách se pohybuje okolo 50 %. I když slabší koruna českému průmyslu prospívá, zhoršená situace na našich exportních trzích by se projevila. Výraznější růst výroby a exportů na trvalejší bázi očekáváme až od druhého čtvrtletí příštího roku. V tomto období by mělo pomáhat již obnovené oživení na zahraničních trzích a stále uvolněné měnové podmínky.

Vysoká dovozní náročnost exportů je jedním z faktorů, který tlačí nahoru i importy. K tomu se přidává i větší ochota domácností utrácet, za kterou stojí zlepšující se situace na trhu práce a přívětivější fiskální politika. Očekáváme také, že podniky budou více investovat ve srovnání s předchozími roky, což představuje další tlak na zvýšení dovozů. Za celý letošní rok očekáváme růst vývozů dle přeshraniční statisticky v průměru o 12,4 % a dovozů o 11,4 %. Přebytek bilance by se měl zvýšit z loňských 351,2 mld. CZK na rekordních 423,2 mld. Příští rok ovšem dojde ke zpomalení růstových dynamik, které letos byly v nominálním vyjádření zvýšeny oslabením koruny, přesto by vývozy měly být v průměru vyšší o 4,5 %. Dovozy by díky vyšší domácní poptávce měly růst rychleji o 6,0 %.

Ačkoliv se situace na Ukrajině do určité míry uklidnila, stále představuje spolu s možnou recesí v eurozóně největší riziko pro exportně orientovaný český průmyslový sektor (například další kola sankcí, které by mohly zasáhnout domácí producenty automobilů). Prozatím je podíl potenciálně postižených exportů velmi malý. Podíl potravin na celkových vývozech do Ruska tvořil před zavedením dalších sankcí 0,5 %, podíl zbraní a střeliva 0,1 % a zboží dvojího užití pouze 1,3 %. Vývozy do Ruska se v říjnu propadly o 18,5 % meziročně, což je hluboko pod růstem celkových vývozů. Podíl vývozů do Ruska na celkových vývozech mírně klesá již od druhého čtvrtletí předchozího roku a v říjnu dosáhnul už jen 2,9 % (v červenci 3,6 %). Dovozy z Ruska propadly meziročně o 21,6 % a jejích podíl na celkových dovozech v říjnu dosáhnul 4,1 %.

JIŘÍ ŠKOP
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  9.12.2014


PředchozíDalší