Ceny v průmyslu se díky ropě v listopadu propadly

Ceny průmyslových výrobců se v listopadu propadly o 0,6 % meziměsíčně, což bylo dokonce i mírně pod naším nejnižším odhadem na trhu (náš odhad -0,5 %, trh -0,3 %). Z pohledu struktury byly nižší ceny zejména v oddílu koksu a rafinovaných ropných produktů o 6,6 %, chemických látek o 3,2 % a potravinářských výrobků o 0,5 %. Hlavním důvodem poklesu cen v průmyslu je propad cen ropy, která je v dolarech od 23. června nižší dokonce již o 46 %. Koruna sice vůči dolaru oslabuje (přibližně o 10 % za stejné období), ale dopad poklesu cen ropy tlumí jen z malé míry. Ceny v potravinářském průmyslu pak odráží letošní lepší úrodu a ruské sankce na dovoz potravin. Ceny v průmyslu po sezónním očištění a po očištění o lednové změny cen elektřiny, plynu, tepla a vody od začátku letošního roku až do srpna mírně rostly (+0,3 % SA), pouze vloni ke konci roku se zvýšily výrazněji kvůli intervenci ze strany centrální banky (+1,5 % SA). Od letošního září do listopadu jsou však již nižší o 1,3 % (SA).

Do budoucna lze očekávat další pokles cen v průmyslovém sektoru. Propad cen ropy se bude promítat i v dalších měsících. Velmi dobrá letošní úroda spolu s ruskými sankcemi budou tlačit ceny dolů zase v potravinářském průmyslu. Nakonec na začátku příštího roku poklesnou i ceny elektřiny a během roku pravděpodobně i ceny plynu. Minulý rok výrobní ceny vzrostly o 0,8 %, letos patrně poklesnou o 0,7 % a deflační tendence v tomto sektoru lze očekávat i v příštím roce (pokles až o 1%). Záležet ale bude i na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit), které jsou velmi volatilní a hůře predikovatelné.

Ceny v zemědělství v listopadu sice vzrostly o 0,5 % meziměsíčně, po sezonním očištění však zaznamenaly další pokles o 2,5 % m/m. Jedná se o šestý pokles v řadě (kumulativně již o 7,6 %) a nic nenasvědčuje tomu, že by ceny v zemědělství v nacházejících měsících měly výrazněji růst. Důvodem je opět nadprůměrná úroda i přebytek potravin na evropském trhu kvůli ruským sankcím. Nižší ceny v zemědělství budou tlačit dolů ceny v potravinářském průmyslu i ceny potravin v rámci spotřebitelského koše.

Ceny ve službách v listopadu stagnovaly (meziroční růst cen v tomto sektoru se již třetí měsíc v řadě drží na úrovni 0,8 %). Stagnaci pak zaznamenaly ceny i po sezónním očištění, když v předchozích dvou měsících poklesly kumulativně o 0,6 %, což svědčilo opět o začínajících deflačních tendencích v tomto setkrou. Deflační tendence v sektoru služeb byly patrné ještě v první polovině loňského roku, od července 2013 již však ceny ve službách začaly stagnovat a od listopadu 2013 již na sezónně očištěné bázi rostou. Samozřejmě i zde sehrála roli slabší koruna, nicméně ne tak velkou jako v jiných sektorech. Ceny ve službách jsou jedním z důležitých indikátorů budoucí jádrové inflace, která je bedlivě sledována centrálními bankéři.

Ceny ve stavebnictví v listopadu vzrostly o 0,1 % m/m (+0,0 % SA). Jejich meziroční růst stagnoval na úrovni 0,8 %. Oproti ostatním sektorům se zdá, že deflační tendence jsou zde snad již zažehnány. Situace ve stavebnictví se totiž začíná zlepšovat (fiskální expanze podporující infrastrukturní stavby a jejich opravy, lepšící se situace na trhu rezidenčních nemovitostí). Pokles cen komodit se v tomto sektoru určitě projeví, nicméně v daleko menším rozsahu než u cen v průmyslu.

JIŘÍ ŠKOP
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  16.12.2014


PředchozíDalší