Maloobchodní tržby zpomalily, trendy zůstávají příznivé

Maloobchodní tržby vykázaly za listopad meziroční růst o 0,8 %. Za výrazným zpomalením dynamiky v porovnání s říjnovými 7,5 % stojí několik faktorů. Vliv měl nižší počet pracovních dní, než tomu bylo v předchozím roce. Po upravení o tento kalendářní efekt rostl maloobchod o 4,1 %. Navíc v listopadu 2013 proběhla intervence na devizovém trhu, která měla za následek výrazné zvýšení prodejů za ještě „staré ceny“, což znamená zvýšení statistické základny pro výpočet meziročního růstu. Pro přesnější obrázek je tedy na místě podívat se na meziměsíční dynamiky. Po sezónním očištění maloobchodní tržby přidaly 0,4 %. Větší podíl na tomto růstu měly znovu prodeje automobilů, jichž se meziměsíčně prodalo o 1,3 % více. Tržby bez automobilového sektoru přidaly 0,2 % m/m.

Podle ČSÚ poklesly tržby za potraviny ve specializovaných prodejnách (o 4,4 % y/y), tržby objemově významnějších nespecializovaných prodejen s převahou potravin stagnovaly. Nižší tržby vykázaly také prodejny s farmaceutickým a zdravotnickým zbožím (o 4,3 %), s oděvy a obuví (o 2,7 %), s výrobky pro domácnost a s výrobky pro kulturu, sport a rekreaci (shodně o 1,1 %). Růst tržeb zaznamenaly pouze prodeje zboží přes internet či prostřednictvím zásilkové služby (o 10,2 %) a prodejny s počítačovým a komunikačním zařízením (o 9,6 %).

Růst spotřeby domácností byl vloni podle našeho odhadu nejsilnější od roku 2010, což se projevilo i ve slušné dynamice reálných maloobchodních tržeb. Ty se za prvních jedenáct měsíců loňského roku zvýšily o 5,5 % (SWDA), a to hlavně díky automobilovému sektoru, kde se prodeje zvedly o 12,6 % (SWDA). Toto číslo je ovšem ovlivněno i nákupy podnikového sektoru. Růst maloobchodu po očištění o prodeje a opravy automobilů činí za leden až listopad 2,6 % (SWDA). Ochotu domácností utrácet odráží vysoká spotřebitelská důvěra, která v prosinci dosáhla nejvyšších hodnot od března 2007. Důvěra spotřebitelů je podpořena několika faktory. Inflace se znovu začíná přibližovat nule a nelze vyloučit, že se na začátku letošního roku pod ní niž dostala. Klesají hlavně ceny pohonných hmot a na sezónně očištěné bázi také ceny potravin. Navíc přibývá lidí, kteří mají práci. Za třetí čtvrtletí minulého roku se zaměstnanost zvýšila o 0,5 y/y. V letošním roce se také naplno projeví fiskální expanze, která podpoří ekonomický růst i náladu domácností utrácet. Za celý loňský rok očekáváme růst maloobchodních tržeb ve výši 4,8 %, což se projeví i ve spotřebě domácností, která podle našeho odhadu minulý rok stoupla o 1,5 %. V letošním roce očekáváme růst maloobchodních tržeb o 3,4 % a růst spotřeby domácností by měl akcelerovat na 2,4 %.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  12.1.2015


PředchozíDalší