Běžný účet potvrzuje skvělý start do nového roku

Běžný účet platební bilance za únor vykázal další skvělý výsledek, když skončil v přebytku 33,0 mld. CZK. Na běžném účtu se odráží dobrá kondice exportérů i zrychlené čerpání fondů EU. Obchodní bilance skončila v únoru s kladným saldem ve výši 27,7 mld. CZK. V kladných číslech (+8,5 mld. CZK) skončila i bilance prvotních důchodů, která byla ovlivněna právě převodem prostředků z rozpočtů EU ve výši 7,8 mld. CZK.

V kumulativním vyjádření za posledních dvanáct měsíců se přebytek na běžném účtu zvýšil na 36,0 mld. CZK, což podle našich výpočtů odpovídá 0,8 % HDP. K výraznému zlepšení dochází hlavně v bilanci se zbožím, která se v kumulovaném vyjádření zlepšila o více než 60 mld. CZK oproti stejnému období před rokem. Za posledních dvanáct měsíců přebytek dosahuje 243,9 mld. CZK. Pouze mírně zaostává vývoj v bilanci služeb, která vykazuje o 22,5 mld. CZK horší výkon než v přechozích dvanácti měsících. Dohromady si výkonová bilance (zboží + služby) stále připisuje výrazné zlepšení. Bilance prvotních důchodů v kumulativním vyjádření nezaznamenala žádnou výraznou změnu. Druhotné důchody snižují deficit na svém účtu.

Finanční účet podle ČNB zaznamenal odliv kapitálu ve výši 53,5 mld. CZK. K tomu přispěl i odliv přímých zahraničních investic ve výši 3,5 mld. CZK, z toho saldo reinvestovaného zisku bylo podle ČNB 3,3 mld. Za posledních dvanáct měsíců finanční účet zaznamenal odliv 58,2 mld. CZK, ačkoliv hlavně v první půlce minulého roku jsme byli svědky slušného přílivu přímých zahraničních investic. Odliv portfoliových investic ve výši 29,1 mld. CZK za únor byl podle ČNB ovlivněn zejména zvýšením investic rezidentů do nerezidentských dluhových cenných papírů spolu se snížením investic nerezidentů do rezidentských dluhových cenných papírů. Saldo ostatních investic vykázalo příliv kapitálu ve výši 2,7 mld. CZK a bylo podle ČNB ovlivněno především snížením aktiv nebankovních subjektů vůči zahraničí.

Přebytek běžného účtu v loňském roce dosáhnul 0,6 % HDP, což je důsledkem hlavně zvýšení přebytku bilance se zbožím a službami, který dosáhnul 6,9 % HDP. Navíc čtvrtletní revize ukázala, že běžný účet se v kumulativním vyjádření za posledních dvanáct měsíců držel v kladných hodnotách již od března loňského roku. Zahraniční obchod rostl i přes nepřesvědčivý růst zahraniční poptávky. Ke konci roku pomohl i strmý propad cen ropy a dalších energetických komodit, který snížil nominální hodnotu dovozů. Exportéři se vyrovnali s konfliktem na Ukrajině a pokles vývozu do Ruska a na Ukrajinu kompenzovali zvýšením exportů do jiných destinací. Znovu se výrazně dařilo automobilovému průmyslu, který upevňoval své tržní podíly na svých nejdůležitějších evropských trzích. Vše nasvědčuje tomu, že tento vývoj ještě nekončí. To bude v tomto roce dalším růstovým impulzem pro české exportéry. Jako klasická protiváha budou působit obě důchodové bilance a sílící domácí poptávka, která bude tlačit na zvyšování dovozů. Celkově by běžný účet podle našich odhadů měl letos znovu vykázat mírně kladný výsledek.

Viktor Zeisel
Economic & Strategy Research
Investment Banking
Komercni banka, a. s.

Komerční banka  |  13.4.2015


PředchozíDalší