V březnu průmyslové ceny vzrostly o 0,5 % meziměsíčně díky ropě

Obrat v cenách ropy se projevil i v březnových cenách průmyslových výrobců. Ty meziměsíčně vzrostly o 0,5 % kvůli změně cen v oddíle rafinovaných ropných výrobků a koksu (příspěvek 0,5 pb). Březnové zvýšení cen v průmyslu bylo o něco vyšší ve srovnání s naším odhadem (+0,3 %) a výrazněji vyšší ve srovnání s tržním odhadem (+0,1 %). Meziroční propad cen se tak v březnu zmírnil z -3,6 % na -2,9 %. Své dno, které zaznamenala v prosinci minulého roku ve výši 3,7 %, má již meziroční deflace za sebou. Do kladného teritoria se však meziroční růst cen v průmyslu dostane nejdříve na konci letošního roku, pokud se ceny ropy opět nezačnou snižovat (v současnosti se nachází cena ropy Brent okolo 60 USD/brl) či se nedočkáme rekordní úrody s dopadem do cen v potravinářském průmyslu.
Minulý rok výrobní ceny v průměru poklesly o 0,8 %, letos patrně propadnou okolo 2 %. V roce 2016 již ovšem očekáváme jejich průměrný růst o 2,6 %. Záležet ale bude i na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit), které jsou velmi volatilní a hůře predikovatelné.

Ceny v zemědělství v březnu poklesly o 0,4 % meziměsíčně, po sezonním očištění zaznamenaly další snížení dokonce o 1,1 % m/m. Jedná se o jedenáctý pokles v řadě (kumulativně již o 10,6 %). Meziroční deflace dokonce dosáhla 9,9 %, což je nejvýraznější propad od prosince 2009. V dalších měsících bychom se však již měli dočkat postupné stabilizace, jelikož dva klíčové faktory, které tyto ceny tlačily dolů, se pomalu vyčerpávají (nadprůměrná loňská úroda a přebytek potravin na evropském trhu kvůli ruským sankcím). Důležitá pro další vývoj pak bude nová letošní úroda.

Ceny ve službách v březnu oproti předchozímu měsíci vzrostly o 0,6 % (meziročně +0,0 %). Po sezónním očištění ceny ve službách ovšem stagnovaly a stále se pohybují na úrovni z října 2014. Vývoj cen v tomto sektoru během posledních měsíců ukazuje na stále slabé inflační tlaky. Ceny ve službách jsou jedním z důležitých indikátorů budoucí jádrové inflace, která je bedlivě sledována centrálními bankéři. V dalších měsících nelze očekávat výraznou akceleraci jádrové inflace z titulu slabého růstu nominálních mezd a sekundárních dopadů předchozího propadu cen ropy. Na druhou stranu spotřebitelská poptávka domácností, která by měla dále sílit, již přestává působit protiinflačně.

Ceny ve stavebnictví v březnu meziměsíčně vzrostly o 0,2 % (+0,2 % SA, meziročně +0,9 %). V tomto sektoru by deflační tendence by již měly být zažehnány. Situace ve stavebnictví se dále zlepšuje (fiskální expanze podporující infrastrukturní stavby a jejich opravy, lepšící se situace na trhu rezidenčních nemovitostí).

JIŘÍ ŠKOP
Senior Economist
Investment Banking
Komerční banka, a. s.

Komerční banka  |  17.4.2015


PředchozíDalší