Anna Stupnytska: „Odchod Řecka z eurozóny očekávám za tři až pět let”

Ministři financí eurozóny se v pátek sejdou v Rize, aby jednali o podmínkách poskytnutí další pomoci Řecku. Globální ekonomka Fidelity Anna Stupnytska vysvětluje, proč se domnívá, že odchod Řecka z eurozóny se uskuteční v horizontu tří až pěti let.

Nejrozsáhlejší přehled podílových fondů dostupných v Česku najdete zde

Řecko je v současné době v centru pozornosti, zejména poté, kdy, jak se zdá, MMF vyloučilo odklad splátek jeho závazků. Může Řecko ještě dostat nějakou šanci?

Anna: „Myslím, že situace je krajně nejistá a mění se každým dnem, takže je těžké ji sledovat. Nicméně předpokládám, že v nejbližších pár měsících dojde k určité dohodě mezi Řeckem a jeho věřiteli o nějakém záchranném balíčku, ať už bude u moci v Aténách současná vláda, nebo nějaká jiná. Jakákoliv vláda bude muset zmírnit své požadavky, protože bez dohody a poskytnutí pomoci od finančních institucí nebude podle mého názoru Řecko schopno už od května plnit své závazky.“

Ratingová agentura Standard and Poor’s znovu minulý týden snížila Řecku úvěrové hodnocení a navíc prohlásila, že „bez hlubokých ekonomických reforem, případně dalších úlev, řecké dluhy a další finanční závazky se stanou neudržitelnými.“ Přiblížili jsme se možnosti, že země bude muset opustit eurozónu, nebo je to pouze ten nejhorší scénář?

Anna: „Pravděpodobnost, že dojde k odchodu Řecka z eurozóny, se rozhodně v posledních týdnech zvýšila. Nemyslím, že by k tomu mělo dojít ještě letos, ale může k tomu dojít za tři až pět let, až se ukáže, že důsledné strukturální reformy a drastická úsporná opatření budou příliš tvrdá jak politicky, tak sociálně. K dosažení významného posunu směrem ke konkurenceschopnosti řecké ekonomiky by bylo snazší opustit eurozónu a dosáhnout tohoto cíle devalvací měny. A k tomu za několik let pravděpodobně dojde. Zatím je ale ještě stále velká politická vůle, zejména v Německu, udržet Řecko v eurozóně. V průběhu několika posledních let vyrostla okolo Řecka vysoká ochranná stěna, což je důvod, proč trhy nijak zvlášť nereagují na tamní pokračující napětí. Myslím si, že mezinárodní finanční instituce mají hodně vyjednávací síly a že nebudou těmi prvními, kdo by Řecku vystavil stopku – udělá to spíše sama řecká vláda.“

Takže také zastáváte názor, že už otázka nestojí, zda Řecko z eurozóny vystoupí, jako spíš, kdy k tomu dojde?

Anna: „Na to existuje mnoho různých pohledů. Podle mého to bude hodně záviset na politice. Nesmíme zapomínat na to, že v nejbližších letech se budou v zemích eurozóny pořádat důležité volby, zejména v roce 2017 ve Francii a potom ještě v Německu. Zaznamenali jsme nárůst popularity extrémních politických stran a stran euroskeptiků, a kdyby se v nějakém momentu dostaly k moci, nemyslím si, že by pak Řecko v eurozóně nějak dlouho vydrželo.“

Když opustí eurozónu Řecko, nebude to na ostatní země působit jako nákaza?

Anna: „Odchod Řecka z eurozóny by se mohl stát nakažlivým, ale rozhodně méně, než kdyby k tomu došlo řekněme v roce 2012, kdy byla všude hluboká krize. Země dostala podporu a navíc je kolem ní vybudovaná ochranná zeď – zejména kvantitativní uvolňování Evropské centrální banky je z tohoto důvodu důležité. Rozhodně k nějakému otřesu na trzích dojde, ale jeho důsledky budou mnohem citelnější pro samotné Řecko, než pro kohokoliv jiného. Na ostatní periferní země budou řecké strasti působit odstrašujícím způsobem – jinými slovy, budou se mnohem více snažit v eurozóně zůstat. Myslím si, že navzdory prvotnímu otřesu by to mohlo být dobré jak pro růst řecké ekonomiky, tak pro růst ekonomiky v zemích eurozóny. Ale rozhodně to není záležitost letošního roku.“

Informace o společnosti Fidelity

Fidelity Worldwide Investment (FIL Limited) byla založena v roce 1969 jako soukromá společnost a dnes působí na všech významných finančních trzích jako správce aktiv. Společnost spravuje aktiva zákazníků v hodnotě 370 mld. USD a zaměstnává 6700 lidí ve 24 zemích světa. (Údaje z července 2014.)

Upozornění na rizika

Fidelity Worldwide Investment zveřejňuje výhradně informace o produktech a všeobecné informace a neposkytuje žádné investiční doporučení. Z minulého vývoje hodnoty není možné odvodit prognózy budoucího vývoje. Investování do investičních fondů je spojené nejen s vysokými šancemi na výnos, ale i s vyššími riziky. Proto může například hodnota podílů investičních fondů kolísat a není zaručená. Na vývoj hodnoty mají kromě toho negativní vliv i individuální náklady a poplatky. Investiční rozhodnutí by se mělo v každém případě opírat o informace důležité pro investory, nejnovější zprávy o hospodářských výsledcích a – pokud byla zveřejněná – nejnovější půlroční zprávu. Tyto dokumenty tvoří jediný závazný základ pro nákup. Tyto dokumenty získáte bezplatně v pobočce FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, D-61476 Kronberg im Taunus, Německo, nebo v UniCredit Bank Austria AG, Vordere Zollamtstrasse 13, A-1030 Vídeň, nebo v UniCredit Bank Slovakia, a. s., Šancova 1/A, 813 33 Bratislava, nebo v Unicredit Bank Czech Republic, a. s., náměstí Republiky 3a, 111 21 Praha 1, nebo na adresách www.fidelity.at, www.fidelity.cz, www.fidelity.sk.

Fidelity International  |  23.4.2015


PředchozíDalší