Dluhopisové trhy začínají růst, od začátku června se výnosy téměř zdvojnásobily
| 12.6.2015 | Veronika Dusová, zpráva Conseq | |
 Stojaté dluhopisové vody se v posledních dnech nevídaně rozvlnily. Do teď v podstatě jednosměrný pohyb výnosů na nižší úrovně skončil náhle a velkým skokem. Výnosy německých desetiletých dluhopisů najednou atakují hranici 1 %, což je z nejnižších úrovní 0,05 % v druhé polovině dubna masivní a málokdy vídaný pohyb. Od začátku června se výnosy téměř zdvojnásobily.
V článku vám přinášíme komentář Jana Schillera, analytika společnosti Conseq, týkající se situace na dluhopisových trzích.
Výnosy německých desetiletých dluhopisů dosahují v současné době téměř hranice 1 %, což je velký skok oproti 0,05 % z druhé poloviny dubna. Stejná situace se odehrála i v případě české desetiletky – výrazný a velmi rychlý nárůst z 0,4 % až na 1,2 %.
Co stojí za takovým vývojem?
Jde o kombinaci několika faktorů. V prvé řadě opětovně rostoucí nervozita okolo vývoje řecké tragédie, dále potvrzení konce deflace v EMU (nicméně pouze formálně, inflační hurá se vzhledem k vzdálenosti aktuální inflace od cíle ECB prozatím nekoná) a mírného nárůstu inflačních očekávání a ekonomického růstu. K tomu se přidala slova guvernéra ECB Draghiho, který otevřeně řekl, že období zvýšené volatility je něco, na co si musí investoři nyní zvyknout.
Nejrozsáhlejší přehled podílových fondů s vývojem cen podílových listů a dalších informací najdete zde
Specifickým prvkem je i díky absolutní úrovni výnosů snížená likvidita tohoto segmentu trhu, kdy ochota kupovat na těchto úrovních byla víceméně pouze na straně ECB. V případě německých Bundů byl pohyb navíc umocněn nadstandardní aktivitou ze strany algoritmických obchodů futures kontraktů a české dluhopisy jsou pak, stejně jako zbytek evropského dluhopisového trhu, plně ve vleku tohoto vývoje.
Dochází tak k realizaci scénáře, že v případě českých dluhopisů přijde impuls pro jejich růst z úrovní, které jsou zcela neadekvátní podstupovanému úrokovému riziku z vnějšku. Jako možné spouštěče normalizace výnosů jsme viděli probíhající odkup vládních dluhopisů v EMU (skrze postupné zvýšení inflačních očekávání), silný růst poptávky domácností v Eurozóně a sílící pravděpodobnost zvýšení sazeb v USA. To vše doplněné o prozření dluhopisových investorů, že kupovat desetileté dluhopisy s výnosem 0,05 % resp. 0,40 % není zcela racionální.
Otestujte své znalosti v oblasti podílových fondů zde
V dalších dnech lze očekávat uklidnění situace, kdy nové úrovně výnosů si určitě najdou své kupce. Celkově budou ale nyní trhy pod tlakem zvýšené nervozity s vyšší volatilitou. Z dlouhodobého pohledu znamená ustupující hrozba deflace sníženou pravděpodobnost, že se znovu podíváme na extrémně nízké hodnoty a spíše tak jde o začátek růstu dluhopisových výnosů.
všechny články | |
Dále v rubrice
Co čeká investory v roce 2026? Amundi předpovídá „kontrolovaný chaos“
Světová ekonomika vstupuje do období „kontrolovaného chaosu“, kde se setkávají technologická transformace, geopolitické napětí a vyšší inflace. Amundi upozorňuje, že tyto faktory budou určovat tempo růstu v USA i Evropě a nabídnou nové investiční příležitosti i rizika...
|
Jaký byl vývoj ceny zlata za měsíc listopad?
Zlato je investicí, která si navzdory času uchovává svou hodnotu. Proto je jednou z nejbezpečnějších, stabilních a konzervativních investic. Zlato sice nenabízí vysoké zhodnocení, ale na druhou stranu nese nízké riziko a jeho hodnota...
|
Žebříček podílových fondů na Finparádě za měsíc listopad
Podílový fond je soubor majetku (například akcií a dluhopisů), který je obhospodařován investiční společností. Jde o tzv. kolektivní způsob investování. Na Finparádě se zaměřujeme na podílové fondy z nabídky tuzemských pojišťoven a bank...
|
Produktové novinky bank v listopadu aneb co nového pro nás banky připravily?
Přinášíme vám pravidelný přehled produktových změn a inovací, které banky a pojišťovny provedly za uplynulý měsíc. Novinky v průběhu listopadu letošního roku oznámily Air Bank, Banka CREDITAS, Česká spořitelna, ČSOB, Komerční banka, Kooperativa...
|
všechny články v rubrice
|