Jak hodnotí uplynulý rok 2014 a jak vidí nový rok 2015 analytici společnosti Partners?
| 30.12.2014 | Veronika Dusová, zpráva Partners | |
 Rok se s rokem sešel a v lednu málokdo tušil, že sklonek roku bude hektickým obdobím ve znamení velkých změn v oblasti daňových režimů u investičního životního pojištění. A to není jediná změna, ke které došlo. V článku Vám přinášíme hodnocení uplynulého roku a výhled analytiků společnosti Partners na rok 2015.
Výše zmíněné změny nebyly jedinými, které přinesl tento rok. Shrnutí toho nejzásadnějšího v roce 2014 a výhled na rok 2015 připravili analytici a specialisté společnosti Partners.
V České republice by se mezi hlavní zprávy 2014 dal zahrnout boj České národní banky s klesající mírou inflace a také lepší plnění státního rozpočtu s následně menší potřebou vlády si půjčovat pomocí státních dluhopisů. Nižší míra růstu cenové hladiny je dána především poklesem cen komodit a zboží dováženého ze zahraničí a neustále utlumeným růstem našich hlavních exportních partnerů. To omezuje především exportní sílu naší otevřené ekonomiky (podíl exportu činí cca 80 % HDP).
„Plnění rozpočtu vede k „nedostatku“ státních dluhopisů a růstu jejich cen jdoucí ruku v ruce se snižováním jejich výnosů. Český 10tiletý státní dluhopis má teď výnos jen asi 0,60 procenta ročně. Pro běžné občany je pozitivní pokles sazeb úvěrů včetně hypotečních, které samozřejmě s určitým zpožděním tento pokles sazeb kopírují,“ shrnuje Martin Mašát, portfolio manažer Partners investiční společnosti.
„Výhled pro následující rok neslibuje žádné převratné změny. Nízká inflace by měla ještě nějaký čas vydržet, a proto nelze očekávat nějaký výraznější růst sazeb. Co se týče akciového trhu v České republice, tak ten se nadále zmenšuje a obecně přichází o výhody diverzifikace. Investoři by se tedy neměli soustředit pouze na něj, ale rozhlédnout se i v zahraničí, “ dodává Martin Mašát.
Hypoteční trhy
Predikce pro hypoteční trh se potvrdily, úrokové sazby rekordně klesly pod 2 % u pětiletých fixací. „Zatímco ve státech evropské měnové unie, ale třeba i Švýcarsku, pokořují úrokové sazby hranici 2 % p. a. při patnáctileté fixaci, na českém trhu sem tam nějaká banka zavítá pod tuto hranici s pětiletou fixací. Růstu sazeb v roce 2015 nic nenasvědčuje ani nenahrává, budeme tak pravděpodobně svědky mírného poklesu v řádu setin procentního bodu. V roce 2016 očekáváme v důsledku nové směrnice EU změny procesu hypotečních úvěrů, které s sebou mohou přinést zvýšení úrokových sazeb,“ komentuje Josef Uchytil, hypoteční specialista Partners.
Partners mají dlouhodobě desetinový podíl na trhu v oblasti sjednávání hypoték, což se potvrzuje i v letošním roce. Objem sjednaných úvěrů Partners se bude pohybovat v rozmezí 16 až 17 mld. Kč, což je lehce nad loňským výsledkem. „Určitě ale pociťujeme nárůst počtu refinancovaných úvěrů na bydlení, poměr se navýšil zhruba z jedné třetiny v loňském roce na 40 procent v letošním roce. Týká se zejména refinancování úvěrů od stavebních spořitelen směrem k bankám, které dokážou klientům nabídnout zajímavější úrokové sazby,“ shrnuje Lucie Drásalová, hypoteční a úvěrová analytička Partners.
„Tento trend, kdy se klienti chovají tržně a opravdu hledají pro sebe nejvhodnější podmínky, začíná být problematický pro stavební spořitelny, které nedokážou reagovat na snižující se úrokové sazby jako banky. Reakce spořitelen je taková, že se všemi možnými způsoby snaží klientům zabránit v odchodu, tedy refinancování úvěru
jinam. Obáváme se, že tento trend bude pokračovat i v příštím roce.“ říká Lucie Drásalová.
„Úrokové sazby jsou jen jedním z mnoha faktorů, které ovlivňují celkovou výhodnost úvěru na bydlení. Velký prostor pro konkurenční výhodu vidím v různých speciálních nabídkách, například: odhadu zdarma, smartphonu, jednorázovém bonusu na účet atd. Další možností je snížení či zrušení poplatku za běžný účet, který musíte mít v bance povinně k hypotečnímu úvěru. Banky, které vyjdou vstříc klientům, budou mít jasně navrch,“ predikuje Lucie Drásalová.
Druhý penzijní pilíř
Ohledně druhého pilíře se předpovědi vyplnily, k 1. lednu 2016 dojde k jeho uzavření. Díky tomuto kroku se z druhého penzijního pilíře stal naprosto bezkonkurenční termínovaný vklad s „výnosem“ v řádu stovek procent. „Vláda sice definitivně stanovila termín jeho zrušení, smlouvu lze ale stále uzavřít a peníze vyvedené z prvního pilíře si poté nechat vyplatit. Ovšem pozor, těmto „spekulativním“ vstupům stát chce ještě narychlo zamezit,“ upozorňuje Aleš Tůma, analytik Partners. Navíc je potřeba počítat s tím, že při „vyvedení“ prostředků z druhého pilíře se adekvátně sníží i nárok na státní důchod.
Zájem o třetí pilíř je poměrně vlažný. Některé menší účastnické fondy nestihly přilákat zákonem požadovaný objem peněz a probíhá jejich slučování. „Naprostá většina klientů využívá konzervativní strategie; mladším a dynamičtějším investorům se do doplňkového penzijního spoření moc nechce, což je škoda, protože jde o dobrý nástroj s nízkými náklady. Uvidíme, jestli v roce 2015 stát nějak upraví podmínky. Například uvažované otevření penzijního spoření pro nezletilé účastníky osobně považuji za lehce absurdní, ale úpravy jiných parametrů by mohly produkt zatraktivnit,“ doplňuje Aleš Tůma.
Investice v podílových fondech
Ke konci 3. čtvrtletí dosáhl majetek ve fondech distribuovaných členy AKAT téměř 316 mld. Kč. O necelou miliardu tak padl rekord dosažený v roce 2007, před finanční krizí. Z části pomohl růst trhů, z části „osmělení“ investorů. „Je to vcelku dobrá zpráva, nicméně v Evropské unii je objem fondových úspor výrazně nad předkrizovou úrovní, takže máme v investování ještě co dohánět,“ míní Aleš Tůma.
V roce 2015 se bude, stejně jako už od nepaměti, na trzích střídat euforie a nervozita. Evropská ekonomika se potýká se stagnací danou mimo jiné zamrznutím růstu úvěrů. ECB proto uvažuje o vlastní verzi „QE“. Jakkoliv je reálný přínos takových opatření diskutabilní, trhy je mají rády a sázet proti centrálním bankám se obvykle moc nevyplácí. „Jak by se měli ve světě plném rizik chovat investoři? Pořád stejně. Nepodléhat krátkodobým výkyvům, investovat pokud možno dlouhodobě (a pravidelně), nepodstupovat zbytečná rizika ve spekulativních obchodech a rozumně diverzifikovat,“ radí Aleš Tůma.
Jak je na tom zlato?
Cena zlata byla v roce 2014 poměrně volatilní. V prvním kvartálu cena vzrostla o přibližně 15 %, nicméně následně se vrátila ke klesajícímu trendu. Cena k 15. prosinci 2014 je tak na úrovni ze začátku roku. Od vrcholu dosaženého v srpnu 2011 je o zhruba 35 % níže. Je tedy jasné, že zlato nelze považovat za konzervativní investici – cena zlata historicky byla, je a bude výrazně kolísavá.
„Odhadovat další vývoj je prakticky nemožné, nicméně je jasné, že se u zlata projevuje takzvaná regrese k průměru. V dlouhodobém horizontu cena zlata držela víceméně krok s inflací, nicméně v období let 2000 až 2011 rostla závratným tempem. Zatímco v roce 2000 se cena pohybovala kolem 300 dolarů za unci, v roce 2011 se pomalu blížila hranici 2 000 dolarů. Po tak velkém boomu je tedy právě probíhající pokles přirozený a logický,“ vysvětluje Martin Tománek, investiční specialista Partners.
Životní pojištění
V životním pojištění se některé pojišťovny v průběhu roku 2014 soustředily na zpřehlednění nabídky pojištění rizik. Začaly dělit rizika na ta, která mají dlouhodobý dopad, a na rizika, která mají krátkodobý dopad. V důsledku sjednocení mužských a ženských sazeb se více pojišťoven soustředilo na segmentaci klientů podle jiných parametrů, například na „kuřáci a nekuřáci“, „zdravý životní styl“ apod.
„K největšímu zásahu do smluv životního pojištění však došlo ke konci roku 2014 díky změně Zákona o daních z příjmů, která se dotkne přibližně 3,5 milionu smluv. Bohužel změna byla odsouhlasena na poslední chvíli, teprve 6. listopadu ji podepsal prezident. Klienti i pojišťovny jsou vystaveny velkému tlaku,“ uvádí Pavel Krejčík, pojistný analytik Partners.
Změny budou mít vliv i na začátek roku 2015. Klienti, finanční poradci i pojišťovny se budou muset vypořádávat s novelou zákona. Na rozhodnutí, zda zvolit daňovou či nedaňovou variantu smlouvy, mají klienti čas do 31. března 2015. Navíc v prosinci zasáhla Česká národní banka do procesu komunikace pojišťoven směrem ke klientům, otázkou tedy zůstává, zda nedojde k další vlně dotazování se klientů na zvolení varianty.
Novela zákona o daních z příjmů
Nebýt novely zákona o daních z příjmů, dalo by se druhé pololetí roku 2014 v oblasti zaměstnaneckých benefitů nazvat poklidným. Novela stanovuje nová pravidla, která budou závazná pro retailové zákazníky i firemní klientelu, a to v oblasti tzv. příspěvků zaměstnavatele na životní pojištění. Zakazuje mimořádné výběry finančních prostředků ze smluv životního pojištění.
„Tato změna přichází jako reakce ministerstva financí na časté zneužívání životního pojištění k vyplácení části mzdy právě přes pojistné smlouvy, kdy si zaměstnanci mohli pravidelně část mzdy zdarma z životního pojištění vybírat, třeba i měsíčně. Výhodou tohoto kroku bylo, že platby zaměstnavatele nepodléhaly odvodům na sociální a zdravotní pojištění. Stát novelou dává jasný signál, že vytváření finanční rezervy prostřednictvím životního pojištění bude podporováno, ale za splnění podmínky – spořit se bude na důchod, nikoliv na okamžitou spotřebu,“ komentuje situaci Lukáš Škopek, specialista firemních obchodů Partners.
Výhled na 1. pololetí roku 2015 je jasný. Pojistné smlouvy životního pojištění vstoupí do nových daňových režimů. Očekávat lze ukončení sjednávání životního pojištění s odkloněním mezd, takzvaných průtokáčů. „Za klíčové považuji stanovení jasných pravidel ze strany státu, jednotný výklad novely a především uklidnění trhu, protože toto turbulentní období rozhodně neprospívá situaci a nemá pozitivní dopad ani na firemní zákazníky. Pozitivní na tom všem je, že určitá legislativní změna byla nutná. Otázkou zůstává, zdali stávající řešení je optimální a především, zdali není moc narychlo,“ říká Lukáš Škopek.
všechny články | |
Dále v rubrice
Denní zprávy
Zajímá vás svět finančních produktů a služeb, ale i ekonomická témata? Každý všední den pro vás připravíme přehled těch nejzajímavějších informací a novinek z finančního trhu za den předchozí. Sledujte naše...
|
Digitální podpis otevírá novou éru hypoték. ČSOB je první na trhu
Klienti v Česku mohou nově podepisovat všechny dokumenty k hypotéce kvalifikovaným elektronickým podpisem vydaným na základě bankovní identity. Jako první tuto možnost zavádí ČSOB Hypoteční banka, další banky chystají spuštění začátkem příštího roku...
|
Srovnání stavebních spořitelen v prosinci: Nejvýhodnější nabídky na konci roku
Stavební spoření je jednou z možností, jak bezpečně ukládat peníze s podporou od státu. Hodí se především pro ty, kteří si chtějí pravidelně odkládat finance a nebudou je potřebovat alespoň šest let. Přinášíme vám pravidelný přehled aktuálních nabídek stavebních spořitelen...
|
Produktové novinky bank v listopadu aneb co nového pro nás banky připravily?
Přinášíme vám pravidelný přehled produktových změn a inovací, které banky a pojišťovny provedly za uplynulý měsíc. Novinky v průběhu listopadu letošního roku oznámily Air Bank, Banka CREDITAS, Česká spořitelna, ČSOB, Komerční banka, Kooperativa...
|
všechny články v rubrice
|