ECB spustila program na podporu členských zemí EMU
 ECB (Evropská centrální banka) naplnila
očekávání trhu a spustila program
nákupů vládních dluhopisů na
sekundárním trhu (tzv. Outright Monetary
Transactions). Guvernér Draghi po
zasedání rady guvernérů ECB
oznámil spuštění programu na podporu
členských zemí EMU. Podstatou programu bude
přítomnost ECB na sekundárním trhu
vládních dluhopisů, kde bude banka v
případě výraznějšího stresu
nakupovat dluhopisy se splatností do 3 let. Program
není nijak objemově omezen. Pro předmětné země
však tato podpora bude k dispozici pouze v
případě, že akceptují podmínky, jež
ECB ve spolupráci s MMF stanoví. ECB nedefinovala
žádné konkrétní
úrovně obligačních výnosů či
marží vůči dluhopisům jádra EMU, na
kterých by nákupy aktivovala, půjde čistě o
diskreční rozhodování za
aktuálních tržních
podmínek. Podstatným bodem je dále to,
že ECB nebude mít senioritu proti ostatním
věřitelům. Pokud by tedy daná země nebyla v budoucnu schopna
dostát svým závazkům,
centrální banka ponese
případný odpis hodnoty stejným
dílem s ostatními investory. Důležitým
aspektem z pohledu dopadu na inflační vývoj je
skutečnost, že veškeré nákupy budou
sterilizovány operacemi stahujícími
likviditu z bankovního trhu. Program tedy nebude znamenat
pumpování nových peněz do oběhu, tak
jako v případě tzv. kvantitativního
uvolňování měnové politiky
americkým Fedem.
Pouze první krůček k
vyřešení vleklé krize
Tímto krokem
ECB splnila vysoká
očekávání, jež do ní
investoři vkládali, a vytvořila podmínky pro
vyřešení vleklé
fiskální krize v eurozóně. To je
však pouze první krok. Aby
řešení fungovalo, musí se
nyní vlády jednotlivých
problémových zemí (v čele se
Španělskem) do programu přihlásit, a stvrdit tak
ochotu plnit stanovené podmínky, které
budou mít podobu konsolidačních
opatření ve fiskální oblasti a
hospodářské politice, jež povedou ke stabilizaci,
respektive poklesu veřejného dluhu a růstu
konkurenceschopnosti těchto ekonomik. Implementace těchto
opatření však bude v řadě případů
souborem nepopulárních opatření, jež
pravděpodobně řada současných vlád
nemusí politicky přežít. Důsledkem tak může
být výraznější
překreslení politické mapy Evropy a
zároveň testování soudržnosti projektu
Evropské měnové unie.
Delší
pozitivní vývoj závisí na
skutečné ochotě zadlužených zemí
fakticky plnit podmínky ECB
Okamžitý
dopad na finanční trhy byl veskrze pozitivní,
výnosy španělských či
italských vládních dluhopisů
významně poklesly, výrazné zisky si
připsaly akciové trhy. Zda bude tento vývoj
pokračovat v delším období, bude do
značné míry záviset nejprve na ochotě
zadlužených zemí přistoupit na
podmínky stanovené ECB, posléze na
jejich faktickém plnění. V tomto ohledu bude
klíčové, zda se eurozóně po
pravděpodobném letošním
mírném hospodářském poklesu
podaří v příštím roce
obnovit alespoň mírný růst. K tomu by Evropě
mohla pomoci lepší
výkonností největší
ekonomika světa, Spojené státy a také
nadále rostoucí (byť
mírnějším tempem)
rozvíjející se trhy. Nepůjde
každopádně o žádnou překotnou akceleraci,
úspěchem bude růst v řádu desetin procenta.
Zdroj: Ondřej
Matuška, Conseq Investment Management, a.s.
všechny články | |
Dále v rubrice
Co čeká investory v roce 2026? Amundi předpovídá „kontrolovaný chaos“
Světová ekonomika vstupuje do období „kontrolovaného chaosu“, kde se setkávají technologická transformace, geopolitické napětí a vyšší inflace. Amundi upozorňuje, že tyto faktory budou určovat tempo růstu v USA i Evropě a nabídnou nové investiční příležitosti i rizika...
|
Jaký byl vývoj ceny zlata za měsíc listopad?
Zlato je investicí, která si navzdory času uchovává svou hodnotu. Proto je jednou z nejbezpečnějších, stabilních a konzervativních investic. Zlato sice nenabízí vysoké zhodnocení, ale na druhou stranu nese nízké riziko a jeho hodnota...
|
Žebříček podílových fondů na Finparádě za měsíc listopad
Podílový fond je soubor majetku (například akcií a dluhopisů), který je obhospodařován investiční společností. Jde o tzv. kolektivní způsob investování. Na Finparádě se zaměřujeme na podílové fondy z nabídky tuzemských pojišťoven a bank...
|
Produktové novinky bank v listopadu aneb co nového pro nás banky připravily?
Přinášíme vám pravidelný přehled produktových změn a inovací, které banky a pojišťovny provedly za uplynulý měsíc. Novinky v průběhu listopadu letošního roku oznámily Air Bank, Banka CREDITAS, Česká spořitelna, ČSOB, Komerční banka, Kooperativa...
|
všechny články v rubrice
|